غولدمان ساكس يُبقي على توقع 80 دولارًا لبرنت في الربع الرابع وسط مخاطر في الاتجاهين

EcoPulse24 | دبي

أبقى بنك غولدمان ساكس الخميس 23 يوليو 2026 على توقعاته لسعر خام برنت عند 80 دولارًا للبرميل في الربع الرابع من العام الجاري، مشيرًا إلى أن تراجع الإمدادات من منطقة الشرق الأوسط سيدعم الأسعار في المدى المتوسط، وإن ظلت التوقعات مشروطة بمسار التوترات الجيوسياسية الراهنة في المنطقة، وفق ما أوردته قناة CNBC عربية.

عوامل دعم الأسعار في النصف الثاني

أوضح البنك أن توقعاته تستند إلى جملة من العوامل الداعمة للأسعار، أبرزها انخفاض الإنتاج المتوقع في منطقة الشرق الأوسط خلال النصف الثاني من 2026، وهو ما يقابله ضغط هبوطي ناجم عن إنتاج أقوى من المتوقع في يونيو، إضافة إلى ضعف الطلب في الصين وكوريا الجنوبية وبعض دول الشرق الأوسط. وتوقع البنك أن تحافظ أسعار النفط على معظم مكاسبها خلال يوليو وأغسطس، في ظل استمرار تراجع المخزونات العالمية وزيادة الطلب الموسمي على السفر وتباطؤ دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في السحب من الاحتياطيات البترولية الاستراتيجية.

توقعات 2027 وسيناريوهات مضيق هرمز

أبقى غولدمان ساكس أيضًا على توقعاته لمتوسط أسعار النفط في عام 2027، عند 75 دولارًا للبرميل لخام برنت و70 دولارًا للبرميل لخام غرب تكساس الوسيط، وذلك بافتراض بقاء مضيق هرمز مفتوحًا أمام حركة الملاحة الدولية.

غير أن البنك نبّه إلى وجود مخاطر في الاتجاهين، موضحًا أن خام برنت قد يتجاوز 120 دولارًا للبرميل بحلول نهاية 2026، مع متوسط يبلغ 100 دولار خلال 2027، في حال استمرار الاضطرابات في مضيق هرمز. وفي المقابل، قد ينخفض برنت إلى أقل من 60 دولارًا بحلول نهاية 2027 إذا تجاوزت الإمدادات التوقعات واستمر ضعف الطلب.

عوامل الدعم الهيكلي للأسعار

رسم غولدمان ساكس صورة متوازنة للسوق في الأفق المتوسط، إذ توقع تحقق فائض في المعروض بنحو 3.2 مليون برميل يوميًا خلال 2027. بيد أنه يرى أن خام برنت لن ينخفض إلى ما دون 60 دولارًا للبرميل، مستندًا إلى ثلاثة عوامل رئيسية: التخزين الاستراتيجي العالمي المتوقع بمستوى 1.2 مليون برميل يوميًا، وحساسية إنتاج النفط الصخري الأمريكي لتقلبات الأسعار، فضلًا عن الأثر التلقائي لاضطرابات الإمدادات على استعادة التوازن.

السياق الراهن: الأسعار فوق 100 دولار

تصدر توقعات غولدمان ساكس في حين تتجاوز أسعار خام برنت الفعلية حاجز 100 دولار للبرميل، مسجلةً مكاسب لليوم الخامس على التوالي. وتعكس هذه الأسعار مخاوف من اضطرابات في طرق الشحن البحري في البحر الأحمر. ويبرز تباين واضح بين التوقعات الأساسية لغولدمان ساكس عند 80 دولارًا والأسعار الفعلية التي تتجاوز 100 دولار، ويرى البنك أن هذه العلاوة تعكس مخاطر جيوسياسية مؤقتة وليست ظاهرة هيكلية دائمة.

وسجلت أسعار البنزين الأمريكية أعلى مستوياتها منذ مايو، مما يُشير إلى امتداد أثر ارتفاع أسعار النفط الخام إلى الأسواق الاستهلاكية أيضًا. وعلى صعيد التخزين، أظهرت بيانات وكالة الطاقة الدولية وجود تراجع مستمر في المخزونات العالمية، وهو ما يُضيف بُعدًا هيكليًا إلى الدعم الجيوسياسي للأسعار.

تحليل EcoPulse24

تحليل EcoPulse24: يعكس إبقاء غولدمان ساكس على توقع 80 دولار للربع الرابع من 2026 قناعة بأن العلاوة الجيوسياسية في الأسعار الراهنة مؤقتة لا هيكلية. بيد أن الفجوة بين 80 دولارًا المستهدفة و100 دولار الحالية تُجسّد المخاطر المزدوجة أمام مستثمري النفط الخليجيين: تراجع قد يكون حادًا في حال تهدئة التوترات، مقابل صعود إضافي في حال تصاعدها. والمتغير الأبرز الذي ينبغي متابعته هو أي تحولات في مسار إنتاج دول أوبك+ أو في مسار مضيق هرمز، إذ إن كليهما قادر على تغيير المعادلة كليًا قبل نهاية العام.