أبوظبي | EcoPulse24

صفقة توسع إستراتيجية تعزز الحضور الدولي

أعلنت أدنوك للتوزيع عن الاستحواذ المقترح على 100% من شركة شل داونستريم جنوب أفريقيا (Shell Downstream South Africa - SDSA)، في صفقة تبلغ قيمتها المؤسسية نحو مليار دولار، في خطوة تمثل أكبر توسع دولي للشركة منذ دخولها أسواق السعودية ومصر، وتستهدف تعزيز حضورها في واحدة من أكبر أسواق توزيع الوقود في القارة الأفريقية.

وبعد إتمام الصفقة، تعتزم الشركة بيع 28% من الحصة إلى شريك محلي وصندوق ملكية للموظفين امتثالاً للمتطلبات التنظيمية في جنوب أفريقيا، مع احتفاظها بحصة أغلبية تبلغ 72% في الشركة المستهدفة.

ومن المتوقع دخول الصفقة حيز التنفيذ خلال عام 2027 بعد استكمال الموافقات التنظيمية.

منصة تشغيلية راسخة في أكبر اقتصاد أفريقي

تمتلك شركة SDSA تاريخاً يمتد لأكثر من 120 عاماً في سوق جنوب أفريقيا، وتدير شبكة تضم نحو 580 محطة خدمة، فيما تبلغ مبيعات الوقود بالتجزئة أكثر من 2.5 مليار لتر سنوياً، مع متوسط مبيعات للمحطة الواحدة يزيد بأكثر من 30% عن متوسط السوق المحلي. كما تمتلك الشركة نحو 50% من مواقعها العقارية، ما يمنحها مرونة تشغيلية وقيمة طويلة الأجل.

وتشمل أعمال الشركة كذلك:

• تزويد أكثر من 15 شركة طيران.

• خدمة 3 مطارات دولية.

• تشغيل 6 محطات تخزين مملوكة إلى جانب استخدام مرافق تخزين إضافية لطرف ثالث.

• نشاطاً قوياً في زيوت التشحيم تحت علامة شل التجارية.

قفزة كبيرة في حجم أعمال أدنوك للتوزيع

بحسب العرض التقديمي للمستثمرين، سترفع الصفقة شبكة محطات أدنوك للتوزيع من نحو 1,010 محطة إلى ما يقارب 1,600 محطة، بزيادة تبلغ 55%.

كما سترتفع شبكة متاجر التجزئة الملحقة بالمحطات من 536 إلى نحو 900 متجر، فيما ترتفع مبيعات الوقود السنوية من 15.7 مليار لتر إلى نحو 19.2 مليار لتر، بما يمثل نمواً يقارب 20% في الأحجام المباعة.

أثر مالي إيجابي منذ السنة الأولى

تتوقع أدنوك للتوزيع أن تحقق الصفقة أثراً مالياً إيجابياً فور اكتمالها، مع:

• نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنحو 13% خلال السنة الأولى.

• ارتفاع ربحية السهم (EPS) بنحو 6%.

• مضاعف استحواذ يقارب 6 مرات EBITDA.

• عائد نقدي حر (FCF Yield) يقارب 15%، مع معدل عائد داخلي يتجاوز الحد الأدنى المستهدف من الشركة.

ورغم تمويل الصفقة بالدين، أكدت الشركة أن نسبة صافي الدين إلى EBITDA ستبقى أقل من 1.2 مرة بعد إتمامها، وهو مستوى تعتبره الإدارة منضبطاً مالياً.

فرص نمو تتجاوز الاستحواذ

لا تنظر أدنوك للتوزيع إلى الصفقة باعتبارها توسعاً جغرافياً فقط، بل كمنصة لزيادة الأرباح عبر عدة محاور تشغيلية تشمل:

• تحسين أداء شبكة المحطات.

• توسيع أنشطة التجزئة غير الوقودية.

• تعزيز المبيعات التجارية للشركات.

• الاستفادة من خبرات الشركة في التحول الرقمي وبرامج الولاء وإدارة المتاجر.

وتتوقع الشركة أن تضيف هذه المبادرات ما بين 30 و40 مليون دولار إلى الأرباح التشغيلية السنوية بحلول السنة الخامسة بعد الاستحواذ.

بيئة تنظيمية تدعم استقرار الأرباح

استندت أدنوك للتوزيع في تقييمها إلى الإطار التنظيمي لسوق الوقود في جنوب أفريقيا، الذي يعتمد آلية تسعير منظمة تربط أسعار الوقود بالأسواق العالمية مع توفير هوامش ربح منظمة تعكس تكاليف الاستثمار وتحمي القطاع من تقلبات التضخم وأسعار الصرف.

وترى الشركة أن هذا النموذج يشبه إلى حد كبير الإطار التنظيمي المطبق في دولة الإمارات، ما يوفر مستوى مرتفعاً من وضوح الأرباح واستقرار العوائد على المدى الطويل.

استمرار استخدام علامة «شل»

وأكدت الشركة أن أعمال SDSA ستواصل العمل تحت علامة شل التجارية بموجب اتفاقية ترخيص طويلة الأجل، مع الحفاظ على فريق الإدارة المحلي والاستفادة من خبرات أدنوك للتوزيع في التكامل التشغيلي، على غرار عملياتها الدولية في السعودية ومصر.

الصفقة في أرقام

شبكة الأعمال بعد الاستحواذ

شركة Shell Downstream South Africa

الأثر المالي المتوقع

فرص خلق القيمة

تحليل EcoPulse24

تكشف الصفقة أن أدنوك للتوزيع دخلت مرحلة جديدة من استراتيجيتها، تقوم على بناء منصة إقليمية ودولية في قطاع توزيع الوقود، بدلاً من الاكتفاء بالنمو داخل السوق الإماراتية.

واللافت أن الشركة لم تستهدف مجرد شراء شبكة محطات، بل اختارت شركة تتمتع بأصول عقارية قوية، وحضور راسخ في قطاع الطيران وزيوت التشحيم، وإطار تنظيمي يوفر استقراراً في هوامش الربحية، وهو ما يقلل من مخاطر التوسع الخارجي.

كما أن احتفاظ علامة شل التجارية في جنوب أفريقيا يعكس نهجاً عملياً يوازن بين الاستفادة من قوة العلامة العالمية وبين نقل خبرات أدنوك للتوزيع في إدارة الشبكات والتجزئة والتحول الرقمي.

وإذا نجحت الشركة في تحقيق الزيادات المستهدفة في الأرباح التشغيلية خلال السنوات الخمس المقبلة، فقد تمثل هذه الصفقة نموذجاً يمكن تكراره في أسواق دولية أخرى ضمن استراتيجية أدنوك للتوزيع لبناء شبكة عالمية متكاملة في قطاع خدمات التنقل والطاقة.