تباطؤ زخم نشاط القطاع الخاص مع استمرار التوسع وارتفاع ضغوط الأسعار

هونغ كونغ | EcoPulse24

أظهر مؤشر مديري المشتريات للقطاع الخاص في هونغ كونغ (S&P Global PMI) تباطؤًا طفيفًا خلال ديسمبر 2025، متراجعًا إلى 51.9 نقطة مقارنة بمستوى 52.9 نقطة المسجّل في نوفمبر، الذي كان الأعلى منذ قرابة ثلاث سنوات، في إشارة إلى وتيرة أبطأ للنشاط مع بقاء المؤشر في منطقة التوسع.

وسجّل الإنتاج زيادة للشهر الخامس على التوالي، مع اعتدال الوتيرة لكنها ظلّت ضمن الأقوى منذ أكثر من ثلاث سنوات. كما واصلت الطلبات الجديدة النمو بما يوازي الإنتاج، مسجّلة ثاني أسرع وتيرة صعود منذ أبريل 2023، بدعم من طلب قوي من الصين القارية والأسواق الخارجية.

في المقابل، استمرت أنشطة الشراء والمخزونات في التوسع بوتيرة أهدأ، بينما تحسّن أداء الموردين للمرة الأولى منذ مايو. وأسهم تحسّن الطلب في ارتفاع الأعمال المتراكمة لأول مرة منذ عام، وبأسرع وتيرة منذ نوفمبر 2024.

على صعيد التوظيف، انخفضت العمالة للشهر الثاني تواليًا، إذ أحجمت الشركات عن تعويض المغادرين. وفي الوقت نفسه، صعدت تكاليف المدخلات نتيجة ارتفاع أسعار المواد الخام وزيادة حادة في تكاليف الأجور، ما دفع الشركات إلى رفع أسعار البيع، لترتفع ضغوط الأسعار المفروضة إلى أعلى مستوى لها في 26 شهرًا.

أما الثقة المستقبلية فتراجعت إلى أدنى مستوى منذ يونيو 2023، في ظل مخاوف تتعلق بالاقتصاد العالمي والرسوم الجمركية.

تحليل EcoPulse24
القراءة تعكس بيئة توسّع ما زالت قائمة لكنها أقل اندفاعًا، مع انتقال مركز الثقل من نمو الكميات إلى ضغوط التكلفة والأسعار. استمرار الطلب الخارجي - خصوصًا من الصين - يدعم النشاط، إلا أن ضعف التوظيف وتراجع المعنويات يشيران إلى حذر تشغيلي قد يحدّ من التسارع خلال الأشهر المقبلة إذا استمرت الضبابية التجارية العالمية.