تسلا تتجاوز 100 مليار دولار من الإيرادات السنوية المتحركة لأول مرة رغم تراجع هامش الربح التشغيلي إلى 1.4%

دبي | EcoPulse24

حققت شركة تسلا إنجازاً مالياً جديداً بتجاوز 100 مليار دولار من الإيرادات على أساس الاثني عشر شهراً المتحركة (TTM) لأول مرة في تاريخها، إلا أن الشركة سجلت في المقابل تراجعاً حاداً في ربحيتها التشغيلية خلال الربع الثاني من عام 2026، مع انخفاض هامش الربح التشغيلي إلى 1.4% في ظل تسارع استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، والتصنيع، والبنية التحتية المستقبلية.

وأعلنت الشركة تحقيق إيرادات بلغت 28.236 مليار دولار خلال الربع الثاني، بزيادة 26% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مدفوعة بارتفاع مبيعات السيارات ونمو أعمال الطاقة والخدمات، في وقت سجلت فيه الشركة أعلى عدد من تسليمات السيارات في أي ربع سنوي بتاريخها.

الإيرادات تتجاوز 100 مليار دولار لأول مرة

أكدت تسلا في تقريرها الفصلي أنها حققت أكثر من 100 مليار دولار من الإيرادات على أساس الاثني عشر شهراً المتحركة لأول مرة منذ تأسيسها، في محطة تاريخية تعكس استمرار توسع أعمالها في السيارات الكهربائية والطاقة والخدمات الرقمية.

وخلال الربع الثاني توزعت الإيرادات على النحو التالي:

• إيرادات السيارات: 20.516 مليار دولار (+23%)

• إيرادات توليد وتخزين الطاقة: 3.139 مليار دولار (+13%)

• إيرادات الخدمات وأخرى: 4.581 مليار دولار (+50%)

وبلغ إجمالي الإيرادات 28.236 مليار دولار، فيما ارتفع إجمالي الربح إلى 4.751 مليار دولار، مع تراجع الهامش الإجمالي وفق معايير GAAP إلى 16.8% مقارنة مع 17.2% قبل عام.

الربحية التشغيلية تتراجع بقوة

رغم النمو القوي في الإيرادات، انخفض الدخل من العمليات التشغيلية بنسبة 57% على أساس سنوي ليبلغ 398 مليون دولار فقط.

كما تراجع هامش الربح التشغيلي إلى 1.4% مقارنة مع 4.1% في الربع الثاني من عام 2025.

وسجلت الشركة صافي ربح وفق معايير GAAP بلغ 1.114 مليار دولار بانخفاض 5%، بينما بلغ صافي الربح وفق معايير Non-GAAP نحو 1.153 مليار دولار بانخفاض 17%.

وبلغت ربحية السهم المخففة:

• 0.32 دولار وفق GAAP.

• 0.33 دولار وفق Non-GAAP.

التدفقات النقدية

ارتفع التدفق النقدي من العمليات التشغيلية بنسبة 85% ليصل إلى 4.697 مليار دولار.

في المقابل، تحول التدفق النقدي الحر (Free Cash Flow) إلى سالب 1.092 مليار دولار مقارنة مع 146 مليون دولار موجب في الفترة نفسها من العام الماضي، نتيجة الزيادة الكبيرة في الإنفاق الرأسمالي.

وارتفعت النفقات الرأسمالية بنسبة 142% إلى 5.789 مليار دولار، بينما انخفض رصيد النقد والاستثمارات قصيرة الأجل بمقدار 1.2 مليار دولار ليبلغ 43.524 مليار دولار بنهاية الربع.

لماذا تراجعت الربحية؟

أوضحت تسلا أن انخفاض الربحية التشغيلية يعود إلى عدة عوامل، أبرزها:

• ارتفاع الإنفاق على مشاريع الذكاء الاصطناعي والبحث والتطوير.

• زيادة تعويضات الأسهم، بما في ذلك جائزة الأداء للرئيس التنفيذي لعام 2025.

• ارتفاع المصاريف الإدارية والعمومية.

• انخفاض إيرادات الاعتمادات التنظيمية (Regulatory Credits).

• انخفاض متوسط أسعار بيع السيارات.

• زيادة تكاليف الضمان المرتبطة بمشكلة في خلايا البطاريات لدى أحد الموردين في قطاع الطاقة.

وفي المقابل، أشارت الشركة إلى أن ارتفاع تسليمات السيارات، وتحسن ربحية قطاع الخدمات، وانخفاض تكلفة إنتاج السيارات نتيجة تراجع الرسوم الجمركية، وارتفاع اشتراكات FSD، ساهمت في الحد من تأثير هذه الضغوط.

أعلى تسليمات فصلية في تاريخ الشركة

حققت تسلا رقماً قياسياً جديداً في عمليات التسليم خلال الربع الثاني.

وسجلت الشركة:

• إنتاج 451,758 سيارة (+10%).

• تسليم 480,126 سيارة (+25%).

كما حققت الشركة أرقاماً قياسية للتسليمات في عدد من الأسواق، من بينها كوريا الجنوبية، وأستراليا، وكولومبيا، واليابان، وتايوان، وتايلاند، والبرتغال، والفلبين، وتشيلي، وسلوفينيا، وليتوانيا.

توسع في Cybercab وRobotaxi وOptimus

شهد الربع الثاني تقدماً في عدد من المشاريع المستقبلية للشركة.

وأعلنت تسلا:

• بدء إنتاج Cybercab في مصنع Gigafactory Texas.

• بدء اختبارات القيادة الهندسية على الطرق العامة.

• إطلاق رحلات للموظفين داخل المصنع خلال يوليو.

• توسيع خدمة Robotaxi غير الخاضعة للإشراف إلى ميامي وأورلاندو وتامبا، مع استمرار توسعها في أوستن.

• إطلاق Model YL في السوق الأمريكية.

• تفكيك خطوط إنتاج Model S وModel X في مصنع فريمونت، والبدء بتركيب أول خطوط إنتاج روبوت Optimus.

• استمرار مشروع Tesla Semi وفق الجدول الزمني للإنتاج خلال العام.

• اقتراب اكتمال Megafactory Texas تمهيداً لبدء الإنتاج هذا العام.

استثمارات الذكاء الاصطناعي تتسارع

قالت تسلا إنها ضاعفت أكثر من مرة قدرات الحوسبة الخاصة بتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي في ولاية تكساس خلال النصف الأول من العام، مع استمرار توسعة منصة Cortex 2 لدعم تطوير القيادة الذاتية وروبوت Optimus.

كما تواصل الشركة بناء مصنعها لأشباه الموصلات في أوستن، إلى جانب توسيع مصانع البطاريات والليثيوم ومواد الكاثود لتعزيز التكامل الرأسي وتقليل الاعتماد على الموردين الخارجيين.

استثمار SpaceX يظهر في النتائج

كشفت تسلا للمرة الأولى عن تحقيق مكسب غير محقق قبل الضريبة بقيمة 1.005 مليار دولار من استثمارها في SpaceX، بينما بلغ الأثر بعد الضريبة 763 مليون دولار ضمن تسوية الأرباح بين معايير GAAP وNon-GAAP. (ورد هذا ضمن البيانات المالية التفصيلية للشركة.)

الميزانية العمومية

حتى 30 يونيو 2026، بلغ:

• إجمالي الأصول: 148.524 مليار دولار.

• إجمالي حقوق المساهمين: 86.858 مليار دولار.

تحليل EcoPulse24

تكشف نتائج تسلا عن مرحلة جديدة في مسيرة الشركة؛ فبينما نجحت في تجاوز حاجز 100 مليار دولار من الإيرادات السنوية المتحركة وتحقيق أعلى تسليمات فصلية في تاريخها، فإن الربحية التشغيلية تعرضت لضغوط واضحة نتيجة دورة استثمارية ضخمة تشمل الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والقيادة الذاتية، ومراكز الحوسبة، والبنية التصنيعية الجديدة.

ويشير هامش تشغيل يبلغ 1.4% إلى أن الإدارة تفضل في الوقت الحالي توجيه السيولة نحو بناء المنصات المستقبلية بدلاً من تعظيم الأرباح قصيرة الأجل. وسيبقى السؤال الرئيس أمام المستثمرين خلال الفصول المقبلة هو مدى قدرة هذه الاستثمارات على التحول إلى مصادر ربحية مستدامة مع توسع خدمات Robotaxi وOptimus وأعمال الذكاء الاصطناعي.

أبرز النتائج