تشديد مكافحة الاحتكار ينعش أسهم التوصيل والتقنية في الصين ويخفف ضغوط حروب الأسعار

هونغ كونغ | EcoPulse24

سجّلت أسهم شركات التوصيل والتقنية الصينية مكاسب قوية في تداولات هونغ كونغ، مدفوعة بإشارات تنظيمية تستهدف كبح حروب الأسعار المعتمدة على الدعم، ما أعاد التفاؤل بإمكانية تحسّن الهوامش الربحية للقطاع.

وقفز سهم Meituan بنسبة 6.6%، مسجّلًا أقوى مكاسبه منذ أواخر مايو، بينما ارتفع سهم Alibaba Group Holding بنحو 5.3%، وصعد سهم JD.com بأكثر من 2%. وجاءت التحركات بعد إعلان الجهات التنظيمية الصينية إطلاق تحقيقات ميدانية في ممارسات المنافسة بين منصات التوصيل وفق قانون مكافحة الاحتكار، تشمل زيارات ميدانية ومقابلات واستطلاعات.

وعزّزت المكاسب آمال المستثمرين بأن يؤدي التشديد الرقابي إلى تقليص سياسة الدعم المكثف التي استنزفت الربحية خلال العام الماضي، حين خاضت الشركات الكبرى واحدة من أشد موجات الخصومات لجذب المستهلكين. وفي هذا السياق، يرى محللون أن تشديد الرقابة سيحدّ من التوسع المدفوع بالدعم ويرفع تكاليف الامتثال على الداخلين الجدد، بما يدعم استقرار الصناعة.

وامتدت الإيجابية إلى أسهم التقنية الصينية عمومًا، مدعومة بتقارير عن قرب إطلاق نموذج ذكاء اصطناعي جديد يتمتع بقدرات ترميز متقدمة، ما انعكس على أسهم مثل Kuaishou Technology وBilibili بمكاسب تجاوزت 6%. كما قفزت أسهم الرعاية الصحية الرقمية، مع صعود Alibaba Health Information Technology بأكثر من 10% وارتفاع JD Health International بنحو 5%.

وعلى مستوى المؤشرات، ارتفع Hang Seng Tech Index بنسبة 3.1%، فيما تقدّم مقياس أوسع لأسهم آسيا بنحو 0.6%.

التحليل

تشير الحركة الحالية إلى إعادة تسعير تنظيمية إيجابية لقطاع التوصيل في الصين: فبدل سباق الخصومات، يتجه السوق نحو انضباط تنافسي قد يوازن بين النمو والربحية. غير أن استدامة الارتفاع ستعتمد على وتيرة التنفيذ الرقابي وحدود التدخل، إضافة إلى قدرة الشركات على تحويل الانضباط إلى تحسين فعلي في الهوامش دون الإضرار بالطلب. وفي الخلفية، يمنح زخم الذكاء الاصطناعي دفعة معنوية إضافية للتقنية الصينية، لكن يبقى الأداء مرهونًا بتطورات السياسة الصناعية والتنظيمية خلال الأسابيع المقبلة.