أرباحًا تتجاوز 400 مليون دولار من بيع «ماراثون» إلى CVC في صفقة تعكس نضج سوق حصص مديري الأصول

نيويورك | EcoPulse24

حققت Blackstone Inc. مكاسب رأسمالية كبيرة تجاوزت 400 مليون دولار عقب إتمام صفقة استحواذ CVC Capital Partners على شركة Marathon Asset Management مقابل نحو 1.2 مليار دولار، في واحدة من أبرز صفقات قطاع الائتمان الخاص خلال عام 2026.

وبحسب مصادر مطلعة على تفاصيل الصفقة، فإن منصة GP Stakes التابعة لبلاكستون – والمتخصصة في الاستحواذ على حصص أقلية في شركات إدارة الأصول – تمكنت من تحقيق عائد يزيد على ثلاثة أضعاف استثمارها الأولي في «ماراثون»، التي كانت تمتلك فيها حصة غير مسيطرة منذ عام 2016.

تفكيك الأرباح: بيع نقدي وعوائد تراكمية

وأوضحت المصادر أن بلاكستون قامت ببيع كامل حصتها في «ماراثون» مقابل 280 مليون دولار نقدًا، إضافة إلى عوائد رأسمالية وتوزيعات سابقة حصلت عليها على مدار ما يقرب من عقد من الزمن، ما رفع إجمالي المكاسب إلى أكثر من 400 مليون دولار. كما لا تزال بلاكستون مؤهلة لتحقيق رسوم حوافز وعوائد إضافية مرتبطة بأداء الاستثمار، ما يعزز القيمة النهائية للصفقة.

وامتنعت بلاكستون عن التعليق رسميًا على تفاصيل الصفقة.

تحوّل استراتيجي داخل «ماراثون»

وخلال السنوات التي تلت دخول بلاكستون كمستثمر، أعادت Marathon Asset Management تموضعها جذريًا، حيث انتقلت من كونها مدير صندوق تحوّط تقليدي عالي السيولة إلى منصة ائتمان متكاملة، مع تركيز متزايد على استراتيجيات الأسواق الخاصة. وتشير البيانات إلى أن غالبية أصول الشركة باتت اليوم مستثمرة في الائتمان الخاص، وهو ما عزز جاذبيتها الاستراتيجية لمستثمرين كبار مثل CVC.

سوق حصص المديرين يدخل مرحلة النضج

تعكس الصفقة تسارع النمو في سوق الاستثمار في حصص مديري الأصول (GP Stakes)، وهو قطاع يشهد ازدهارًا ملحوظًا مع وصول صناعة رأس المال الخاص إلى مرحلة أكثر نضجًا، وبدء مؤسسي شركات الاستثمار في التخطيط لانتقالات جيلية وتنظيمية طويلة الأمد.

كما أسهم الطلب المتزايد على رأس المال التوسعي، إلى جانب الحاجة لتمويل التزامات الشركاء العامّين في جولات جمع الأموال الجديدة، في تعزيز هذا الاتجاه. وشهد السوق خلال الفترة الماضية صفقات مماثلة، من بينها استحواذ Goldman Sachs وBlue Owl Capital على حصص أقلية في شركات استثمار كبرى، بينما اتجهت جهات أخرى مثل Wafra للاستثمار في مديرين أصغر حجمًا.

تحليل EcoPulse24

تُبرز مكاسب بلاكستون من صفقة «ماراثون» نموذجًا واضحًا لكيفية تحويل الاستثمارات الأقلية إلى أدوات عالية العائد عند اختيار التوقيت والهيكل الاستثماري المناسبين. فالرهان المبكر على «ماراثون» لم يكن مجرد استثمار مالي، بل استثمار في التحول الاستراتيجي للشركة نحو الائتمان الخاص، وهو القطاع الأسرع نموًا داخل منظومة الأصول البديلة.

كما تؤكد الصفقة أن سوق GP Stakes لم يعد نشاطًا هامشيًا، بل أصبح ركيزة أساسية في إعادة تشكيل ملكية شركات إدارة الأصول عالميًا، مع ما يحمله ذلك من فرص كبيرة للمستثمرين القادرين على الصبر الاستثماري وبناء الشراكات طويلة الأمد.