تباطؤ الأسعار يدفع التضخم الألماني دون مستهدف المركزي الأوروبي لأول مرة منذ أكثر من عام

برلين | EcoPulse24

سجّل معدل التضخم السنوي في ألمانيا تباطؤًا حادًا خلال ديسمبر 2025، ليهبط إلى 1.8% مقارنة بـ 2.3% في نوفمبر، في قراءة جاءت أدنى من توقعات الأسواق، ودون مستوى 2% الذي يستهدفه البنك المركزي الأوروبي، وذلك للمرة الأولى منذ سبتمبر 2024.

ويُعد هذا المستوى ثاني أدنى معدل تضخم تسجله ألمانيا منذ مطلع عام 2021، مدفوعًا بتراجع واضح في تضخم السلع، الذي تباطأ إلى 0.4% بعد أن كان 1.1% في الشهر السابق. وجاء هذا الانخفاض نتيجة تباطؤ نمو أسعار الغذاء، إلى جانب تراجع أسعار الطاقة بوتيرة أعمق.

في المقابل، ظل تضخم قطاع الخدمات مرتفعًا دون تغيير عند 3.5%، ما يعكس استمرار الضغوط المرتبطة بتكاليف الأجور والخدمات، رغم الانحسار الواضح في أسعار السلع الأساسية.

كما أظهرت البيانات تراجع التضخم الأساسي - الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة - إلى 2.4%، مسجلًا أدنى مستوى له منذ منتصف عام 2021، في إشارة إلى اتساع نطاق التباطؤ السعري داخل أكبر اقتصاد في منطقة اليورو.

وعلى أساس أوروبي موحّد، انخفض معدل التضخم المنسق في ألمانيا إلى 2.0% خلال ديسمبر، وهو أدنى مستوى له منذ عدة أشهر، وأقل من التقديرات السابقة، فيما بلغ متوسط التضخم خلال عام 2025 نحو 2.2% وفق المقياس المحلي.

تحليل EcoPulse24

هبوط التضخم في ألمانيا دون مستهدف البنك المركزي الأوروبي يمثل إشارة مفصلية لمسار السياسة النقدية الأوروبية، خصوصًا في ظل التباطؤ الاقتصادي الذي يواجهه اقتصاد منطقة اليورو. ويعزز هذا التطور الرهانات على تحول تدريجي نحو سياسة نقدية أكثر مرونة خلال 2026، مع تراجع ضغوط الأسعار من جانب السلع والطاقة.

إلا أن استمرار ارتفاع تضخم الخدمات يشير إلى أن معركة كبح الأسعار لم تُحسم بالكامل، ما قد يدفع صناع القرار في فرانكفورت إلى التحرك بحذر، وتجنب أي تخفيف سريع للسياسة النقدية. وبالنسبة للأسواق والشركات، فإن هذا المشهد يفتح الباب أمام تحسن بيئة التمويل والاستثمار، مع بقاء عنصر عدم اليقين قائمًا إلى حين انحسار الضغوط التضخمية في قطاع الخدمات بشكل أوضح.