جولدمان ساكس: الذهب مرشح للصعود إلى 4900 دولار بحلول 2026… والنفط تحت ضغط هبوطي

رجّح مصرف جولدمان ساكس استمرار الزخم الصعودي لأسعار الذهب خلال العامين المقبلين، متوقعًا ارتفاع المعدن الأصفر بنحو 14% ليصل إلى مستوى 4900 دولار للأوقية بحلول ديسمبر 2026، في وقت أشار فيه إلى احتمالات تراجع أسعار النفط عالميًا مع إعادة توازن السوق.

ووفقًا لما ورد في تقرير صادر عن المصرف، يعكس هذا التوقع تحولًا هيكليًا في الطلب على الذهب، مدفوعًا بزيادة مشتريات البنوك المركزية عالميًا، إلى جانب الدعم الدوري الناتج عن توقعات خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، وهو ما يعزز جاذبية الذهب كأداة تحوط وقيمة طويلة الأجل.

البنوك المركزية تدعم الاتجاه الصاعد

وأوضح محللو جولدمان ساكس أن الطلب الرسمي من البنوك المركزية بات عنصرًا محوريًا في تسعير الذهب، مشيرين إلى أن هذا العامل، إلى جانب البيئة النقدية الأكثر مرونة، يشكل قاعدة صلبة لاستمرار الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط والطويل.

النحاس… استقرار رغم التقلبات

وفيما يتعلق بالمعادن الصناعية، توقع المصرف أن يستقر متوسط سعر النحاس خلال عام 2026 عند نحو 11,400 دولار للطن المتري، معتبرًا أن النحاس لا يزال المعدن الصناعي المفضل لديه، رغم التحديات المرتبطة بالنمو العالمي ودورات الطلب الصناعي.

النفط تحت ضغط إعادة التوازن

على صعيد الطاقة، توقع جولدمان ساكس تراجع متوسط أسعار النفط خلال العام المقبل، مع تقدير وصول سعر خام برنت إلى نحو 56 دولارًا للبرميل، وخام نايمكس إلى قرابة 52 دولارًا للبرميل.

وأشار التقرير إلى أن هذا الانخفاض المحتمل يُعد ضروريًا لإعادة توازن سوق النفط في 2026، في ظل المعروض الحالي، ما لم تشهد الأسواق اضطرابات كبيرة في الإمدادات أو تخفيضات إضافية في الإنتاج من تحالف أوبك+.

قراءة تحليلية

تعكس توقعات جولدمان ساكس تباينًا واضحًا في مسار السلع الأساسية، مع استمرار الذهب في الاستفادة من التحولات النقدية والجيوسياسية، مقابل ضغوط هيكلية ودورية تواجه سوق النفط، في وقت تظل فيه المعادن الصناعية، وعلى رأسها النحاس، رهينة لتطورات النمو العالمي وسلاسل الإمداد.