كاشكاري: من المبكر استبعاد رفع الفائدة الأمريكية مع استمرار مخاطر التضخم

سيول | EcoPulse24

أكد نيل كاشكاري، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، أن الوقت لا يزال مبكراً لاستبعاد احتمال رفع أسعار الفائدة الأمريكية، مشدداً على ضرورة إبقاء جميع الخيارات مفتوحة في ظل استمرار حالة عدم اليقين المرتبطة بالتضخم والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

وقال كاشكاري خلال فعالية اقتصادية في جامعة كوريا في سيول إنه لا يرى حالياً مبرراً للتحرك الفوري نحو رفع الفائدة، لكنه في الوقت نفسه لا يعتقد أن الأسواق أو صناع السياسة النقدية يجب أن يفترضوا أن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي ستكون خفض الفائدة.

وأضاف أن البنك المركزي الأمريكي يحتاج إلى مراقبة البيانات الاقتصادية وتطورات الصراع في الشرق الأوسط قبل إجراء أي تعديلات على السياسة النقدية.

وجاءت تصريحات كاشكاري بعد أسابيع من قرار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماعه في أبريل، في وقت تتزايد فيه المخاوف من عودة الضغوط التضخمية نتيجة ارتفاع أسعار الطاقة العالمية.

التضخم يعود إلى الواجهة

وأشار كاشكاري إلى أن الحرب المرتبطة بإيران رفعت مستوى الضبابية بشأن مسار الاقتصاد الأمريكي، خاصة بعد تأثيرها على أسواق النفط والطاقة.

كما حذر من أن التضخم قد يبقى مرتفعاً لفترة أطول مما تتوقعه الأسواق حالياً، لافتاً إلى أن أحد أكبر المخاطر يتمثل في احتمال ارتفاع توقعات التضخم لدى المستهلكين والشركات بصورة يصعب السيطرة عليها لاحقاً.

وتشهد الولايات المتحدة بالفعل تسارعاً في بعض مؤشرات الأسعار خلال الأشهر الأخيرة، بالتزامن مع ارتفاع تكاليف الطاقة والاضطرابات المرتبطة بسلاسل الإمداد العالمية.

الأسواق تعيد تقييم مسار الفائدة

تأتي تصريحات كاشكاري في وقت تترقب فيه الأسواق بيانات التضخم الأمريكية المقبلة، وعلى رأسها مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، الذي يعد المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لتقييم الضغوط السعرية.

وكانت الأسواق قد بدأت خلال الأشهر الماضية في تسعير احتمالات خفض الفائدة خلال النصف الثاني من العام، إلا أن استمرار التضخم فوق المستويات المستهدفة دفع العديد من المستثمرين إلى إعادة النظر في تلك التوقعات.

ويعكس موقف كاشكاري اتجاهاً متزايداً داخل الاحتياطي الفيدرالي يدعو إلى الحفاظ على المرونة وعدم الالتزام مسبقاً بأي مسار محدد للفائدة.

تحليل EcoPulse24

لا تحمل تصريحات كاشكاري إشارة مباشرة إلى قرب رفع الفائدة، لكنها تؤكد أن معركة التضخم لم تنته بعد.

فالأسواق انتقلت خلال الأسابيع الأخيرة من التركيز على توقيت خفض الفائدة إلى التساؤل عما إذا كانت الظروف قد تفرض تشديداً إضافياً إذا استمرت أسعار الطاقة بالارتفاع أو تسارعت الضغوط التضخمية مجدداً.

كما أن استمرار الحرب وتأثيرها على النفط يجعل مهمة الاحتياطي الفيدرالي أكثر تعقيداً، خصوصاً إذا تحولت صدمة الطاقة إلى موجة تضخم أوسع داخل الاقتصاد الأمريكي.

ولهذا السبب، فإن الرسالة الأساسية من تصريحات كاشكاري ليست أن رفع الفائدة أصبح وشيكاً، بل أن الفيدرالي لا يريد استبعاد أي خيار في مرحلة تتسم بقدر كبير من عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي.