المؤشر المركب لألمانيا يتراجع في مارس رغم قفز التصنيع لأعلى مستوى منذ 2022

EcoPulse24 | فرانكفورت

تراجع المؤشر المركب لمديري المشتريات في ألمانيا، الصادر عن S&P Global، إلى 51.9 نقطة في مارس 2026 مقارنة بـ 53.2 في فبراير، متخلفاً عن توقعات المحللين البالغة 52.0 نقطة. ويشير المؤشر إلى أبطأ وتيرة توسع في القطاع الخاص الألماني خلال ثلاثة أشهر، مدفوعاً بتراجع حاد في قطاع الخدمات، في حين واصل قطاع التصنيع تحقيق أداء قياسي مستفيداً من موجة طلبيات الاستيداد المرتبطة بتداعيات الصراع في الشرق الأوسط.

الخدمات تهبط لأدنى مستوى في سبعة أشهر

أفرز التباطؤ في قطاع الخدمات الضغط الأكبر على المؤشر المركب، إذ تراجع مؤشر خدمات ألمانيا إلى 51.2 نقطة في مارس من 53.5 في فبراير، وهو أدنى مستوى منذ سبعة أشهر. وتشير بيانات المسح إلى أن تدفقات الأعمال الجديدة تراجعت قليلاً لأول مرة بعد خمسة أشهر متواصلة من النمو، مع إشارة الشركات إلى تصاعد حالة عدم اليقين وشح السيولة لدى العملاء، وارتفاع تكاليف الاقتراض. كما ارتفعت الضغوط التكلفية بشكل حاد، وإن تباطأت وتيرة تضخم أسعار المخرجات إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر، فيما تراجعت توقعات الأعمال إلى مستوياتها الأدنى في أحد عشر شهراً رغم بقائها في المنطقة الإيجابية.

التصنيع يتجاوز التوقعات بفعل تراكم المخزونات

في المقابل، قفز مؤشر التصنيع الألماني إلى 51.7 نقطة في مارس من 50.9 في فبراير، متجاوزاً توقعات السوق عند 49.5 نقطة، وهو أعلى مستوى للقطاع منذ يونيو 2022. وجاء هذا الأداء اللافت مدفوعاً بأسرع وتيرة لنمو الإنتاج منذ أربع سنوات، وأسرع ارتفاع في الطلبيات الجديدة منذ أربع سنوات أيضاً. وأشارت الشركات إلى أن تداعيات الصراع في الشرق الأوسط تدفع العملاء إلى تقديم طلبيات مسبقة وبناء احتياطيات من المخزون تحسباً لاضطرابات سلاسل الإمداد، مما يوفر دفعة طلب مؤقتة للقطاع الصناعي الألماني.

ضغوط التكاليف تبلغ أعلى مستوياتها منذ سنوات

رصد مسح مارس ارتفاعاً حاداً في ضغوط تكاليف المدخلات، إذ قفز مؤشر تضخم أسعار المدخلات إلى أعلى مستوياته منذ أكتوبر 2022، مدفوعاً بارتفاع أسعار الطاقة والوقود والنقل والأجور ومجموعة من المواد الخام. وتضافرت هذه العوامل مع اضطرابات سلاسل الإمداد المرتبطة بالحرب في المنطقة لتضغط على هوامش الشركات. فضلاً عن ذلك، سجلت تضخم أسعار المخرجات أعلى معدلاته منذ ثلاث سنوات، مما يرفع الضغوط التضخمية على المستوى الاقتصادي الكلي.

التشغيل والثقة: تراجع متواصل

استمر تراجع التشغيل في القطاع الخاص الألماني على نطاق واسع، وإن تباطأت وتيرة خسائر الوظائف في التصنيع قليلاً. كما سجلت التوقعات التجارية على المدى البعيد تراجعاً ملحوظاً في قطاعي التصنيع والخدمات على حد سواء، مع تركز المخاوف حول التداعيات الاقتصادية للصراع في الشرق الأوسط على الطلب الخارجي وتكاليف الطاقة في ألمانيا.

تحليل إيكوبلس24

تحليل إيكوبلس24: يكشف مؤشر مارس المركب في ألمانيا عن ثنائية غير مستدامة: تصنيع يتسارع بفعل طلب استيداد ظرفي مرتبط بمخاوف الإمداد، في مقابل خدمات تفقد زخمها تحت وطأة ارتفاع التكاليف وتراجع الثقة. تاريخياً، لا تدوم دفعة الطلب الناجمة عن تراكم المخزونات أكثر من فصلين دراسيين، وهو ما يعني أن الصورة الألمانية قد تكون أكثر هشاشة مما تعكسه البيانات الآنية. بالنسبة للمنطقة الخليجية، ترتبط ألمانيا بوصفها أكبر اقتصاد أوروبي بدول الخليج من خلال الصادرات الصناعية والعلاقات الاستثمارية، وقد يترجم التباطؤ الألماني إلى تراجع في الطلب الأوروبي على الطاقة الخليجية ومشاريع البنية التحتية التي تشارك فيها الشركات الألمانية في المنطقة.