وول ستريت تدخل 2026 بتوقعات مرتفعة بعد أقوى موجة صعود منذ 2009

نيويورك | EcoPulse24

وفقا ل بلومبرغ، دخلت الأسواق الأميركية العام الجديد محمّلة بتوقعات كبيرة، بعد عام استثنائي سجّلت فيه الأصول المالية أفضل أداء جماعي منذ الأزمة المالية العالمية، في وقت يواجه فيه المستثمرون تساؤلات متزايدة حول قدرة هذا الزخم على الاستمرار.

في أولى جلسات يناير، واصلت الأسهم العالمية مكاسبها، مستندة إلى الزخم الذي رافق معظم عام 2025، حيث طغى التفاؤل المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وتراجع الضغوط التضخمية، وسياسات نقدية أكثر مرونة، على التوترات التجارية والجيوسياسية وارتفاع التقييمات. بالنسبة للمستثمرين، بدت المخاطرة خلال العام الماضي خيارًا مجزيًا.

ما ميّز عام 2025 لم يكن فقط قوة الصعود، بل اتساعه عبر فئات الأصول المختلفة. فقد ارتفعت الأسهم والسندات معًا، وتقلّصت فروق العوائد الائتمانية، وتقدمت السلع الأولية رغم تراجع التضخم. هذا التزامن غير المعتاد جعل التنويع يبدو سهلًا، وأعطى انطباعًا باستقرار واسع النطاق في الأسواق.

ووفق قياس يشمل الأسهم والسندات والائتمان والسلع على مستوى العالم، حقق عام 2025 أقوى أداء متعدد الأصول منذ 2009، وهو عام ارتبط حينها بتقييمات منخفضة للغاية وتدخلات سياسية واسعة النطاق. ومع اقتراب نهاية العام، كانت الأوضاع المالية قد أصبحت من بين الأكثر مرونة خلال 2025، ما عكس ارتفاع التقييمات وتوافق توقعات المستثمرين حول النمو والذكاء الاصطناعي.

لكن هذا التوافق نفسه أثار مخاوف من أن ما بدا تنويعًا فعّالًا قد يخفي هشاشة كامنة، إذ إن تحرك الأصول التي يُفترض أن توازن بعضها البعض في الاتجاه ذاته يضيّق هامش الأمان في المحافظ الاستثمارية. وفي هذا السياق، حذّر مسؤولو استثمار من أن الاعتماد على هذا النمط قد يكون مضللًا على المدى المتوسط.

ومع الدخول في 2026، لا يتمحور القلق حول عقلانية صعود العام الماضي، بل حول صعوبة تكراره. إذ لا تزال توقعات وول ستريت مبنية على المحركات ذاتها: استثمارات مكثفة في الذكاء الاصطناعي، نمو اقتصادي متماسك، وبنوك مركزية قادرة على التيسير دون إعادة إشعال التضخم. غير أن الأسواق، بحسب مراقبين، استوعبت بالفعل قدرًا كبيرًا من الأخبار الإيجابية، ما يترك مجالًا محدودًا لأي مفاجآت سلبية.

وساعد حجم مكاسب 2025 في تفسير الأداء القوي للأسهم الأميركية، التي حققت عوائد تقارب 18%، مسجلة للعام الثالث على التوالي مكاسب مزدوجة الرقم، في حين حققت الأسهم العالمية عائدًا يقارب 23%. كما سجلت السندات الحكومية مكاسب ملحوظة، مدعومة بخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات.

في المقابل، تراجع التقلب بشكل حاد، سواء في أسواق الأسهم أو السندات، وتقلّصت فروق العوائد الائتمانية إلى مستويات متدنية تاريخيًا. كما انضمت السلع الأولية إلى موجة الصعود، بقيادة المعادن النفيسة، حيث سجل الذهب مستويات قياسية مدعومًا بشراء البنوك المركزية وتيسير السياسة النقدية الأميركية وضعف الدولار.

ورغم هذا المشهد الإيجابي، يبقى التضخم نقطة الانكسار المحتملة. فبينما هدأت ضغوط الأسعار خلال معظم 2025، يحذر بعض المستثمرين من أن أسواق الطاقة أو أخطاء في السياسات قد تعيد إشعال التضخم بسرعة، ما قد يغيّر مسار الأسواق.

وخارج نطاق الأسواق، برز تباين لافت، إذ ارتفعت ثروات أغنى 500 شخص في العالم بمقدار قياسي، في وقت تراجعت فيه ثقة المستهلك الأميركي لعدة أشهر متتالية. كما شهدت استراتيجيات الاستثمار المتوازنة، مثل محافظ 60/40، عودة قوية بعد سنوات من التراجع.

التحليل

تعكس بداية 2026 حالة ثقة مشوبة بالحذر في وول ستريت. فالتوافق الواسع الذي دعم مكاسب 2025 منح الأسواق استقرارًا نادرًا، لكنه في الوقت نفسه قلّص هوامش الخطأ. استمرار الزخم سيعتمد على قدرة الاقتصاد العالمي على الحفاظ على النمو، وعلى نجاح صانعي السياسات في إدارة مسار التضخم. وبين التفاؤل السائد والمخاطر الكامنة، تبدو الأسواق أمام اختبار حقيقي لما إذا كان “كل شيء يرتفع” يمكن أن يتحول إلى قاعدة دائمة، أم أنه كان استثناءً مرتبطًا بظروف عام واحد فقط.