AMD تنهار 17% رغم تجاوز توقعات الربع الرابع: عندما تخذل التوجيهات المستقبلية الأرقام القياسية

رغم قفزة الأرباح الفصلية… سهم AMD يتراجع 17.3% تحت ضغط التقييم وتوقعات 2026

نيويورك | EcoPulse24

تراجع سهم شركة Advanced Micro Devices (AMD) بنحو 17.31% عقب إعلان نتائج الربع الرابع من عام 2025، رغم تسجيل الشركة نمواً قوياً في الإيرادات والأرباح وتجاوزها لتوقعات السوق، في انعكاس واضح للفجوة بين الأداء المالي الفعلي وتوقعات المستثمرين المستقبلية.

وسجلت AMD خلال الربع الرابع إيرادات بلغت 10.27 مليار دولار، بنمو سنوي قدره 34%، مدفوعة بالطلب القوي على معالجات مراكز البيانات ومعالجات الذكاء الاصطناعي، خصوصاً رقائق Instinct MI308.
كما قفز صافي الربح وفق المعايير المحاسبية (GAAP) إلى 1.51 مليار دولار، مقارنة بـ 482 مليون دولار في الفترة المقابلة من العام السابق، بزيادة تجاوزت 200%. وبلغت ربحية السهم المخففة 0.92 دولار، مقابل 0.29 دولار قبل عام.

وعلى أساس غير محاسبي (Non-GAAP)، ارتفع صافي الدخل إلى 2.52 مليار دولار، فيما سجلت ربحية السهم 1.53 دولار، بنمو سنوي بلغ 40%، وهو أعلى مستوى فصلي في تاريخ الشركة.

لماذا هبط السهم رغم الأرباح؟

رغم هذه النتائج القوية، واجه السهم ضغوط بيع حادة لأسباب تتعلق بتوقعات السوق وليس بالأداء التشغيلي، أبرزها:

• مخاوف التقييم المرتفع بعد صعود قوي للسهم خلال 2024 و2025، ما دفع المستثمرين إلى جني الأرباح.

• تحفظات بشأن هوامش الربح المستقبلية مع استمرار ارتفاع الإنفاق على البحث والتطوير والذكاء الاصطناعي.

• قلق من القيود التنظيمية الأميركية على تصدير شرائح الذكاء الاصطناعي إلى الصين، رغم مساهمة هذه الشحنات بنحو 390 مليون دولار من إيرادات الربع.

• مقارنة غير مباشرة مع منافسين في قطاع الذكاء الاصطناعي، حيث رفع السوق سقف التوقعات لما هو أبعد من مجرد نمو قوي في الأرباح.

الأداء السنوي يؤكد متانة الأساس المالي

وعلى مستوى عام 2025 بالكامل، حققت AMD إيرادات قياسية بلغت 34.6 مليار دولار، بنمو 34%، فيما ارتفع صافي الربح السنوي إلى 4.34 مليار دولار، مقابل 1.64 مليار دولار في 2024، مع نمو ربحية السهم السنوية إلى 2.65 دولار.

تحليل EcoPulse24

يعكس هبوط سهم AMD نموذجاً متكرراً في أسهم التكنولوجيا الكبرى: النتائج القوية لم تعد كافية وحدها لدعم الأسعار ما لم تترافق مع إشارات توسع أسرع في الهوامش ونمو أكثر وضوحاً في الأرباح المستقبلية.
ورغم الضغوط قصيرة الأجل، تؤكد أرقام الإيرادات والأرباح أن AMD ما تزال لاعباً محورياً في سباق الذكاء الاصطناعي، لكن السوق بات أكثر حساسية للتوقعات من الأرقام المحققة.