تعافٍ اقتصادي في ألمانيا خلال الربع الرابع يقابله تراجع مفاجئ في ثقة المستهلكين

برلين | EcoPulse24

سجّل الاقتصاد الألماني تحسناً ملحوظاً في أدائه خلال الربع الرابع من عام 2025، في وقت أظهرت فيه بيانات ثقة المستهلكين استمرار الحذر لدى الأسر قبيل دخول مارس 2026، ما يعكس صورة مزدوجة لاقتصاد يتقدم تدريجياً بينما لا تزال المعنويات الاستهلاكية تميل إلى التحفظ.

الناتج المحلي الإجمالي نما بنسبة 0.3% خلال الربع الرابع، مؤكداً التقديرات الأولية، ومسجلاً أسرع وتيرة نمو فصلي منذ الربع الأول من 2025، بعد حالة ركود في الربع الثالث. النمو جاء مدعوماً بتراجع معدلات التضخم وانخفاض تكاليف الاقتراض، ما عزز الطلب المحلي. على أساس سنوي، ارتفع الاقتصاد بنسبة 0.4% في الربع الرابع، مقارنة بـ 0.3% في الربع السابق، فيما أنهى عام 2025 بنمو طفيف بلغ 0.2%، بعد انكماش نسبته 0.5% في 2024.

السعر الفعلي للنمو الفصلي عند 0.3% يعكس مساهمة واضحة من الاستهلاك الخاص الذي ارتفع 0.5% بعد استقرار في الربع الثالث، كما ارتفع الإنفاق الحكومي 1.1% مقارنة بـ 0.6% سابقاً. الاستثمار في قطاع البناء أظهر تعافياً قوياً بنمو 1.6% بعد انكماش 0.7% في الربع السابق. في المقابل، خصمت التغيرات في المخزونات 0.3 نقطة مئوية من النمو، فيما قلّص صافي الطلب الخارجي 0.1 نقطة مئوية، متأثراً جزئياً بالرسوم الجمركية الأميركية.

الأداء الداخلي للاقتصاد يشير إلى تحسن نسبي في الطلب المحلي، إلا أن البيئة الخارجية لا تزال تضغط على مساهمة الصادرات، في ظل توترات تجارية وجيوسياسية مستمرة.

على صعيد معنويات المستهلكين، تراجع مؤشر GfK لثقة المستهلكين إلى -24.7 نقطة قبيل مارس 2026، مقارنة بـ -24.2 في الفترة السابقة، مخالفاً توقعات الأسواق التي أشارت إلى -23.1. التراجع يعكس ضعفاً في التوقعات الاقتصادية التي انخفضت إلى 4.3 من 6.6، كما تراجعت الرغبة في الشراء إلى -9.3 مقارنة بـ -4.0 سابقاً، في حين ارتفعت نزعة الادخار إلى مستوى قياسي بلغ 18.9 مقابل 17.9، ما يدل على استمرار السلوك الدفاعي لدى الأسر.

الحجم الكلي للتحركات في المؤشرات المعنوية يظهر فجوة بين تحسن الدخل المتوقع، الذي ارتفع إلى 6.5 من 5.1 مدعوماً بانحسار التضخم وزيادات الأجور، وبين ضعف الاستعداد الفعلي للإنفاق. هذه المفارقة تعكس استمرار حالة عدم اليقين المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية والتحديات الاجتماعية.

القيمة الاقتصادية للبيانات المجمعة تشير إلى أن التعافي لا يزال هشاً ويعتمد بشكل رئيسي على الطلب المحلي، في وقت تبقى فيه الصادرات وثقة المستهلك تحت ضغط.

تحليل EcoPulse24:
الاقتصاد الألماني يظهر إشارات انتعاش مدفوعة بالطلب الداخلي، إلا أن تراجع معنويات المستهلكين يشير إلى أن التعافي لم يترسخ بعد في السلوك الاستهلاكي. استمرار الميل نحو الادخار يعكس بيئة حذرة قد تحد من قوة النمو خلال الفصول المقبلة. المسار المستقبلي سيعتمد على استقرار البيئة التجارية الخارجية وقدرة السياسة النقدية والمالية على تعزيز الثقة دون إعادة إشعال الضغوط التضخمية.