تراجع أسواق الخليج يدفع مؤشر GCC Pulse للانخفاض مع انفراد دبي بالمكاسب واتساع فجوة الأداء الإقليمي

دبي | EcoPulse24

أنهت أسواق الأسهم الخليجية جلسة الإثنين على تراجع جماعي في معظم البورصات الرئيسية، بعدما أغلقت أربعة أسواق من أصل خمسة في المنطقة الحمراء، بينما نجح سوق دبي المالي وحده في تسجيل مكاسب، ما دفع مؤشر Masadir GCC Pulse Beta إلى الإغلاق عند -0.51% ودخول حالة "Divergent Market" التي تعكس اتساع التباين بين أسواق المنطقة وتراجع المشاركة الإيجابية في الارتفاعات.

وتظهر بيانات Masadir Economics أن اتساع السوق الإقليمي انخفض إلى 1 من أصل 5 أسواق فقط، في حين بلغ مؤشر التشتت Dispersion نحو 0.46% مع تسجيل Z-Score عند -0.84، وهي قراءة تشير إلى ضعف واضح في الزخم الإقليمي دون الوصول إلى مستويات الذعر أو البيع القسري.

وجاءت بورصة قطر في صدارة الخسائر الخليجية بعد هبوط مؤشرها الرئيسي بنسبة 1.10% إلى 10,438.86 نقطة، بينما تراجع مؤشر السوق المالية السعودية بنسبة 0.62% إلى 11,009.52 نقطة. كما انخفض مؤشر سوق أبوظبي للأوراق المالية بنسبة 0.53% إلى 9,650.53 نقطة، وتراجع مؤشر السوق الأول في الكويت بنسبة 0.62% إلى 8,760.57 نقطة. وفي المقابل ارتفع مؤشر سوق دبي المالي بنسبة 0.30% ليغلق عند 5,774.90 نقطة.

أداء الأسواق الخليجية الرئيسية

قراءة مؤشر Masadir GCC Pulse

وعلى مستوى السيولة، استحوذت السوق السعودية على النصيب الأكبر من النشاط الإقليمي مع تداولات بلغت 7.63 مليار ريال وأحجام تجاوزت 388 مليون سهم ورسملة سوقية قاربت 9.8 تريليون ريال. وتصدر سهم أرامكو السعودية قائمة الأسهم الأعلى تداولاً بالقيمة بنحو 757.2 مليون ريال، تلاه مصرف الراجحي بقيمة 626.1 مليون ريال ثم البنك الأهلي السعودي بقيمة 417.7 مليون ريال، فيما جاءت أكوا باور ومعادن ضمن الأسهم القيادية الأكثر استقطاباً للسيولة. أما من حيث الأحجام، فقد تصدرت أمريكانا التداولات بأكثر من 68.7 مليون سهم تلتها أرامكو السعودية.

وفي سوق أبوظبي، بلغت قيمة التداولات نحو 1.80 مليار درهم عبر أكثر من 45 ألف صفقة. وتصدر مصرف أبوظبي الإسلامي قائمة الأسهم الأعلى تداولاً بالقيمة بنحو 251.6 مليون درهم، تلاه سهم e& بقيمة 188 مليون درهم ثم بنك أبوظبي التجاري وبنك أبوظبي الأول. أما على صعيد الأحجام فقد جاء سهم أدنوك للغاز في الصدارة بأكثر من 40.8 مليون سهم، تلاه إنفست بنك وإشراق للاستثمار ودانة غاز وأمريكانا للمطاعم.

وفي دبي، ساهمت القفزة القوية لسهم طلبات بنسبة تجاوزت 10% في دعم المؤشر العام، حيث تصدر السهم قائمة النشاط من حيث الحجم بأكثر من 222 مليون سهم وقيمة تداول تجاوزت 267 مليون درهم. ورغم تراجع سهم إعمار العقارية، فقد حافظ على صدارة الأسهم الأكثر تداولاً بالقيمة بنحو 460.6 مليون درهم، بينما سجلت أسهم سالك ودبي الإسلامي مكاسب دعمت السوق. كما برز سهم الإمارات دبي الوطني ضمن أكبر الأسهم جذباً للسيولة خلال الجلسة.

أما في قطر، فقد تركز النشاط على الأسهم القيادية رغم الضغوط البيعية. وجاء بنك قطر الوطني في صدارة الأسهم الأعلى تداولاً بالقيمة بأكثر من 113 مليون ريال قطري، تلاه مصرف قطر الإسلامي ثم صناعات قطر وأوريدو وفودافون قطر. ومن حيث الأحجام تصدرت مسيعيد للبتروكيماويات وبلدنا وقطر لصناعة الألمنيوم وفودافون قطر قائمة النشاط، بينما كان سهم فودافون قطر من أبرز الأسهم الصاعدة خلال الجلسة.

وفي الكويت، استحوذت البنوك والأسهم القيادية على الجزء الأكبر من السيولة المتداولة. وتصدر بيت التمويل الكويتي قائمة الأسهم الأعلى تداولاً بالقيمة بنحو 14.26 مليون دينار، تلاه بنك الكويت الوطني ثم الوطنية العقارية وزين. ومن حيث الأحجام، سجل سهم الوطنية العقارية تداولات تجاوزت 68.7 مليون سهم مع مكاسب فاقت 10%، بينما برزت أسهم الخصخصة القابضة وبيت التمويل الكويتي ضمن الأكثر نشاطاً.

الأسهم الأكثر نشاطاً بالقيمة في أسواق الخليج

الأسهم الأكثر نشاطاً بالحجم في أسواق الخليج

تحليل EcoPulse24

الرسالة الأهم في جلسة اليوم لا تكمن في تراجع مؤشر GCC Pulse بنسبة 0.51% فقط، بل في طبيعة هذا التراجع. فعندما تنخفض أربعة أسواق خليجية رئيسية في وقت تتمكن فيه سوق واحدة فقط من الارتفاع، فإن ذلك يشير إلى ضعف الاتساع السوقي أكثر مما يشير إلى وجود موجة بيع واسعة النطاق.

وتظهر بيانات السيولة أن الأموال لم تغادر المنطقة بشكل جماعي، بل أعادت تموضعها داخل قطاعات وأسواق محددة. فدبي استطاعت جذب تدفقات انتقائية إلى أسهم النمو والخدمات الاستهلاكية، وعلى رأسها طلبات وسالك ودبي الإسلامي، بينما واجهت الأسواق الأخرى ضغوطاً على الأسهم المالية والقيادية ذات الأوزان المرتفعة.

كما أن مساهمة السوق السعودية كانت الأكبر في الضغط على المؤشر الإقليمي بحكم وزنها داخل GCC Pulse، وهو ما يفسر تأثير التراجع السعودي على القراءة النهائية للمؤشر رغم الأداء الإيجابي لدبي. وفي قطر، جاءت الخسائر الأعمق نتيجة ضغوط على عدد من الأسهم المصرفية والصناعية الكبرى، ما وسع الفجوة بين الأسواق الخليجية خلال الجلسة.

ولا تزال قراءة Z-Score عند -0.84 بعيدة عن مستويات الإجهاد الحادة التي ترتبط عادةً بمراحل الذعر أو التصحيحات العنيفة، وهو ما يعني أن الأسواق لا تزال تتحرك ضمن نطاق إعادة التسعير الطبيعي للمخاطر. إلا أن استمرار Breadth عند مستويات منخفضة خلال الجلسات المقبلة سيبقى إشارة تستحق المتابعة، لأن ضعف المشاركة غالباً ما يسبق تحولات أوسع في اتجاه السوق.

وبالنظر إلى توزيع السيولة، فإن الصورة الحالية تعكس انتقال المستثمرين نحو الانتقائية بدلاً من الشراء الجماعي، وهي سمة أصبحت أكثر وضوحاً في أسواق الخليج خلال الأشهر الأخيرة. وإذا استمرت هذه الديناميكية، فقد تصبح حركة الأسهم القيادية والقطاعات الدفاعية العامل الرئيسي في تحديد اتجاه GCC Pulse خلال الأسابيع المقبلة، بدلاً من الاعتماد على موجة صعود إقليمية متزامنة تشمل جميع الأسواق.