غولدمان ساكس: مخاطر ارتفاع أسعار النفط قد تمتد حتى 2027

EcoPulse24 | أبوظبي

حذّرت مجموعة غولدمان ساكس من أن مخاطر ارتفاع أسعار النفط قد تستمر حتى عام 2027، مستندةً إلى حجم الاضطراب الحالي في مسارات الإمداد العالمية وما يُولّده من علاوة مخاطر في تسعير النفط الخام. وجاء هذا التحذير في سياق يشهد فيه سوق النفط تحولات جذرية ناجمة عن قيود الإمداد وتنامي الطلب الآسيوي في آن واحد.

توقعات غولدمان ساكس للمدى المتوسط

وفقاً لما نقلته صحيفة الخليج عن تقييمات بنك غولدمان ساكس الاستثماري، فإن علاوة المخاطر المضمّنة في أسعار النفط قد تظل مرتفعة على مدار السنتين المقبلتين، في ضوء التحولات البنيوية التي يشهدها قطاع الطاقة العالمي. ويرى البنك أن المخاطر تميل نحو الصعود في ظل قيود الإمداد المتواصلة وتنامي الطلب الآسيوي المتسارع، مشيراً إلى أن الأسواق لم تُسعّر بعد بالكامل حجم الاضطراب المحتمل في سلاسل الإمداد على المدى المتوسط.

مستويات الأسعار الراهنة وعلاوة المخاطر

بلغ سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) نحو 98 دولاراً للبرميل، فيما تجاوز خام برنت حاجز 106 دولارات. وتتجاوز هذه المستويات بمراحل متوسطات السنوات الأخيرة، مما يعكس علاوة مخاطر ضخمة تتجاوز الأسس الاقتصادية التقليدية للعرض والطلب. وأصدرت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني تقييمات تُشير إلى احتمال وصول النفط إلى 120 دولاراً للبرميل في سيناريوهات معينة. كما أطلقت وكالة الطاقة الدولية (IEA) احتياطيات استراتيجية بحجم 400 مليون برميل لتخفيف حدة الاضطراب في الأسواق، غير أن تأثير هذه الخطوة ظل محدوداً في ظل ضعف حركة الناقلات.

قيود الإمداد وتأثيرها على الأسعار

تواجه منظومة الإمداد النفطي العالمي ضغوطاً متعددة المصادر. وأعلنت وزارة النفط العراقية عن خفض إنتاج البصرة من 3.3 مليون برميل يومياً إلى 900 ألف برميل يومياً في أعقاب إعلان حالة القوة القاهرة على عدد من الحقول. وتُسهم هذه الاضطرابات في إمداد الخليج الفارسي في توليد ضغط صعودي متواصل على الأسعار، مع محدودية بدائل الإمداد القادرة على تعويض هذا الفجوة في المدى القصير.

الطلب الآسيوي يشكّل قوة دافعة

في موازاة قيود الإمداد، يتنامى الطلب الآسيوي على النفط بوتيرة متسارعة. وباتت مصافي التكرير الهندية تتطلع إلى شراء النفط الإيراني عقب قرار وزارة الخزانة الأمريكية بإصدار ترخيص يجيز بيع النفط الإيراني الموجود على السفن. كما تتجه شحنات النفط الأمريكي من ساحل الخليج الأمريكي نحو آسيا عبر قناة بنما للمرة الأولى منذ عام 2022، وفق ما أفادت به صحيفة الخليج، في دلالة واضحة على إعادة تشكيل مسارات التجارة النفطية العالمية.

تداعيات على دول الخليج المنتجة

تنعكس مستويات الأسعار المرتفعة إيجاباً على إيرادات دول الخليج المنتجة للنفط. وتُقدّر التحليلات الاقتصادية أن كل ارتفاع بمقدار 10 دولارات في سعر برميل النفط يُضيف مليارات الدولارات إلى الإيرادات السنوية لدول الخليج المنتجة. كما تُشكّل هذه الإيرادات الإضافية وسادة مالية تُمكّن الحكومات من الإنفاق على مشاريع التنويع الاقتصادي وبرامج رؤية 2030 والمشاريع التنموية الكبرى.

تحليل EcoPulse24

تحليل EcoPulse24: تُعزز توقعات غولدمان ساكس المشهد الذي تبنّته أسواق النفط، حيث لم تعد الأسعار تعكس توقعات قصيرة الأمد فحسب، بل تتضمن علاوة مخاطر هيكلية بعيدة المدى قد تمتد حتى 2027. ومع استمرار تأثر منظومة الإمداد، يغدو قطاع الطاقة في دول الخليج المنتجة في موقع يتيح له الاستفادة من هذه المستويات المرتفعة. في المقابل، تواجه الاقتصادات المستوردة للنفط ضغوطاً تضخمية متزايدة تُلقي بظلالها على قرارات السياسة النقدية ومستويات الإنفاق الاستهلاكي، مما يُرجّح استمرار التباين في الأداء الاقتصادي بين المنتجين والمستهلكين على المدى المتوسط.