الذهب يواصل خسائره لستة أشهر مع تفوق تأثير العوائد الأمريكية على الطلب الآمن

دبي | EcoPulse24

واصل الذهب تراجعه، الجمعة، ليمدد خسائره الممتدة منذ ستة أشهر، رغم تصاعد التوترات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران وارتفاع أسعار النفط، في إشارة إلى أن الأسواق منحت وزناً أكبر لارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتوقعات استمرار السياسة النقدية المتشددة، مقارنةً بالطلب التقليدي على الملاذات الآمنة.

وبحسب اللقطات التاريخية الفورية لأسعار الذهب (XAU/USD) من Masadir، بلغ سعر الذهب 3,996.29 دولاراً للأونصة، منخفضاً 34.09 دولاراً أو 0.85% خلال آخر 24 ساعة، لترتفع خسائره إلى 2.71% خلال أسبوع، و6.49% خلال شهر، و15.84% خلال ثلاثة أشهر، و20.92% خلال ستة أشهر.

عوائد السندات أصبحت المحرك الرئيسي

جاءت الضغوط على الذهب مع اقتراب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من مستوى 4.60%، مدعوماً ببيانات اقتصادية أمريكية جاءت أقوى من المتوقع، أبرزها صمود مبيعات التجزئة وتراجع طلبات إعانة البطالة، ما عزز توقعات بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

وفي المقابل، لم يشهد مؤشر الدولار الأمريكي ارتفاعاً مماثلاً خلال الفترة نفسها، ما يشير إلى أن ارتفاع العوائد، وليس قوة الدولار، كان العامل الأكثر تأثيراً في تراجع الذهب هذا الأسبوع.

النفط يصعد مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية

في المقابل، أظهرت اللقطات التاريخية لخام برنت من Masadir ارتفاع الخام 12.05% خلال أسبوع و7.52% خلال شهر، مع تزايد المخاوف المرتبطة بالتوتر بين الولايات المتحدة وإيران، واستمرار مراقبة الأسواق لاحتمالات تعطل الملاحة في مضيق هرمز.

ورغم ذلك، لا يزال خام برنت منخفضاً بنحو 18.99% مقارنة بمستوياته قبل ستة أشهر.

لماذا لم يستفد الذهب؟

في الظروف الطبيعية، يدعم ارتفاع أسعار النفط وتصاعد المخاطر الجيوسياسية أسعار الذهب عبر زيادة الطلب على الأصول الآمنة.

لكن الأسواق فسرت هذه المرة ارتفاع النفط باعتباره عاملاً قد يعيد الضغوط التضخمية، ما عزز توقعات استمرار السياسة النقدية المتشددة ورفع عوائد السندات، وهو ما زاد تكلفة الاحتفاظ بالذهب الذي لا يدر عائداً.

سلسلة انتقال التأثير كانت واضحة:

التوتر بين واشنطن وطهران → ارتفاع النفط → زيادة مخاوف التضخم → ارتفاع عوائد السندات → تعزيز توقعات بقاء الفائدة مرتفعة → ضغوط على الذهب.

الأداء التاريخي لأسعار الذهب – Masadir

ما الذي يراقبه المستثمرون؟

تترقب الأسواق الآن بيانات التضخم الأمريكية المقبلة، وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، إضافة إلى تحركات عوائد السندات وأسعار النفط.

وأي تراجع في الضغوط التضخمية قد يخفف الضغوط على الذهب، في حين أن استمرار قوة الاقتصاد الأمريكي أو ارتفاع أسعار الطاقة قد يدعم بقاء العوائد مرتفعة ويطيل موجة الضعف الحالية.

EcoPulse24 Analysis

تكشف تحركات هذا الأسبوع عن تحول مهم في سلوك الأسواق. فعلى الرغم من ارتفاع النفط وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، لم يستفد الذهب من دوره التقليدي كملاذ آمن، لأن المستثمرين ركزوا بشكل أكبر على تداعيات ارتفاع أسعار الطاقة على التضخم والسياسة النقدية الأمريكية.

وتظهر بيانات Masadir هذا التباين بوضوح؛ ففي الوقت الذي ارتفع فيه خام برنت 12.05% خلال أسبوع، تراجع الذهب 2.71% خلال الفترة نفسها، ما يؤكد أن قناة أسعار الفائدة وعوائد السندات أصبحت المحرك الرئيسي للذهب حالياً.

وما لم تتراجع عوائد السندات أو تتغير توقعات السياسة النقدية الأمريكية، فمن المرجح أن يبقى الذهب تحت الضغط، حتى مع استمرار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.