رهانات خفض الفائدة دفعت الذهب عند مستوى 4,630 دولار والفضة 91 دولار للأونصه

نيويورك | EcoPulse24

تحرّكت أسواق المعادن النفيسة على إيقاع واحد مع تصاعد الطلب التحوّطي وتزايد الرهانات على تيسير نقدي أميركي أوسع. أسعار الذهب اخترقت مستوى 4,630 دولارا للأونصة في محاولة لتسجيل قمة تاريخية جديدة، بينما واصلت الفضة اندفاعها لتتجاوز 91 دولارًا للأونصة، في أعلى مستوياتها على الإطلاق، وسط مزيج من العوامل النقدية والسياسية والهيكلية.

في الذهب، عزّزت بيانات ديسمبر التي أظهرت اعتدال الضغوط التضخمية الأساسية في الولايات المتحدة قناعة الأسواق بأن مسار الأسعار يتّجه للتهدئة، بعد تشوّهات سابقة ناجمة عن إغلاقات مؤقتة. هذا التطور انعكس مباشرة على تسعير العقود الآجلة للفائدة، حيث انقسم المستثمرون بين سيناريو خفضين أو ثلاثة خلال العام، في وتيرة تتجاوز التوقع الوسطي لصانعي السياسة بخفض واحد فقط. بالتوازي، ارتفع الطلب على الملاذات الآمنة مع تجدّد المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي عقب فتح تحقيق جنائي مرتبط بإفادة رئيسه جيروم باول، إضافة إلى ترقّب تطورات التوترات الجيوسياسية واحتمالات انخراط أميركي في الاضطرابات السياسية داخل إيران.

أما الفضة، فحافظت على زخمها الصاعد مدعومة بعوامل استثمارية وصناعية متداخلة. إلى جانب الطلب التحوّطي المرتبط بالمخاطر الجيوسياسية وتنامي الدين العام الأميركي، تلقّت الأسعار دعمًا من توقّعات خفض الفائدة بعد صدور بيانات تضخم متوافقة إلى حد كبير مع التقديرات. في الوقت نفسه، عزّزت التدفقات الاستثمارية القوية والطلب الصناعي المرتبط بالتحول العالمي نحو الطاقة النظيفة وتقنيات الذكاء الاصطناعي النظرة الإيجابية. وعلى جانب المعروض، يواجه السوق عجزًا متعدد السنوات، تفاقمه شحّ السيولة في سوق لندن، مع استمرار حالة عدم اليقين التجاري وتصنيف الفضة كمعدن حرج في الولايات المتحدة.

التحليل
الذهب والفضة يتحركان ضمن دورة واحدة تقودها السياسة النقدية والمخاطر النظامية، مع اختلاف في محركات العمق. الذهب يستفيد أساسًا من إعادة تسعير الفائدة والثقة المؤسسية، بينما تضيف الفضة بُعدًا صناعيًا وهيكليًا يعزّز حساسيتها للطلب طويل الأجل. الاتجاه العام يبقى داعمًا للمعادن النفيسة طالما استمر الغموض السياسي والنقدي، مع قابلية مرتفعة لتقلّبات حادة عند أي تحوّل مفاجئ في مسار الفائدة أو الجغرافيا السياسية.