قفزة الصادرات تعيد العائدات الصينية للتماسك وتكشف مفارقة النمو بين الخارج والداخل

بكين | EcoPulse24

عاد العائد على السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات إلى التحسّن مع تحسّن الصورة الخارجية للاقتصاد، مستفيدًا من بيانات تجارة قوية عزّزت الثقة بالنشاط الاقتصادي رغم استمرار الضعف الداخلي. العائد ارتفع إلى نحو 1.86% بعد تراجعه إلى أدنى مستوى في أسبوعين، في وقت أظهرت فيه التجارة الخارجية دورًا تعويضيًا واضحًا أمام تباطؤ الاستهلاك المحلي.

في تفاصيل التجارة، ارتفعت الصادرات الصينية في ديسمبر بنسبة 6.6% على أساس سنوي لتبلغ مستوى قياسيًا عند 357.8 مليار دولار، متجاوزة توقعات السوق البالغة 3.0%، ومسرّعة من نمو 5.9% في نوفمبر. كما زادت الواردات بنسبة 5.7%، وهو أسرع نمو لكلا المؤشرين منذ سبتمبر. وعلى مدار عام 2025، صعدت الصادرات بنسبة 5.5% لتصل إلى 3.77 تريليونات دولار، فيما اتّسع الفائض التجاري إلى مستوى قياسي بلغ 1.2 تريليون دولار، مع بقاء الصادرات المحرّك الرئيسي للنمو.

توزّع الزخم الخارجي جغرافيًا بشكل لافت، إذ قفزت الصادرات إلى رابطة آسيان بنسبة 11.1%، والاتحاد الأوروبي 11.6%، وأميركا اللاتينية 9.8%، وأفريقيا 21.8%، واليابان 5.3%، وتايوان 11.2%، وأستراليا 12.9%. في المقابل، تراجعت الشحنات إلى الولايات المتحدة بنسبة 30% في ديسمبر بعد انخفاض 28.6% في نوفمبر، وسجّلت هبوطًا سنويًا قدره 20% خلال 2025، متأثرة بالرسوم الأميركية الجديدة رغم اتفاق البلدين على تقليص بعض التعريفات.

هذا الأداء الخارجي القوي ساعد على موازنة ضغوط داخلية مستمرة ناتجة عن ركود مطوّل في سوق العقارات وضعف الاستثمار، ما أبقى الاقتصاد معتمدًا بدرجة أكبر على الطلب العالمي. وفي الأفق، يُنتظر أن يظل الطلب الخارجي وتنافسية الصادرات عامل دعم خلال 2026 ما دامت الهدنة التجارية مع الولايات المتحدة قائمة، مع بقاء مخاطر إضافية مرتبطة بإعلانات أميركية عن رسوم جديدة على دول تتعامل تجاريًا مع إيران.

التحليل
البيانات ترسم مشهدًا مزدوجًا للاقتصاد الصيني: متانة خارجية واضحة تقابلها هشاشة داخلية مستمرة. تحسّن عائدات السندات يعكس ثقة مشروطة باستدامة الطلب العالمي، لكنه في الوقت نفسه يسلّط الضوء على اعتماد النمو على الصادرات أكثر من المحركات المحلية. الاتجاه العام يبقى رهين تطورات السياسة التجارية العالمية وقدرة بكين على إعادة تنشيط الطلب الداخلي دون الإضرار بزخمها الخارجي.