مؤشر GCC Pulse يرتفع 0.51% مع تعافٍ للأسهم الخليجية بقيادة الإمارات

دبي | EcoPulse24

ارتفع مؤشر Masadir GCC Market Pulse – Beta بنسبة 0.51% عند الإغلاق الرسمي لجلسة الخميس، مواصلاً مسار التعافي الذي بدأ مطلع الأسبوع الماضي، فيما صعد المستوى التراكمي للمؤشر إلى 99.32 نقطة، مسجلاً أعلى قراءة خلال فترة الشهر الواحد التي يغطيها المؤشر.

وجاءت المكاسب رغم استمرار تصنيف السوق تحت نظام Divergent Market، في إشارة إلى أن الارتفاعات الخليجية لا تزال غير متجانسة بين جميع الأسواق، وأن السيولة تتركز بصورة متزايدة في أسواق محددة داخل المنطقة.

وسجل المؤشر اتساعاً إيجابياً (Breadth) عند 3 أسواق من أصل 5، فيما بلغ مؤشر التشتت (Dispersion) 1.19%، مع تسجيل Z-score عند +1.1، وهي قراءة تعكس زخماً إيجابياً أعلى من متوسط الأداء التاريخي، دون أن تصل بعد إلى مستويات الاندفاع الجماعي التي تميز موجات الصعود الإقليمية الشاملة.

الإمارات تقود المكاسب الخليجية

أظهرت بيانات المؤشر أن أسواق الإمارات كانت المحرك الرئيسي للارتفاع الإقليمي.

وساهم:

• سوق دبي المالي: +0.3471%

• سوق أبوظبي للأوراق المالية: +0.2333%

في الجزء الأكبر من مكاسب المؤشر.

وفي المقابل، قلصت الأسواق الأخرى جزءاً من الارتفاع:

• بورصة قطر: -0.0429%

• بورصة الكويت: -0.0554%

بينما قدمت السوق السعودية مساهمة إيجابية محدودة بلغت +0.0280%.

وبلغت المساهمة الإجمالية لأسواق الإمارات +0.5804%، أي ما يزيد على الارتفاع النهائي للمؤشر نفسه، بعدما اقتطعت قطر والكويت جزءاً من المكاسب المحققة.

وتعكس هذه الأرقام تحول الإمارات إلى المحرك الرئيسي لاتجاه الأسهم الخليجية على المدى القصير، في وقت لا تزال فيه بقية الأسواق تتحرك بوتيرة أكثر حذراً وانتقائية.

من تصحيح يونيو إلى مسار تعافٍ واضح

تشير السلسلة التاريخية للمؤشر إلى أن الأسهم الخليجية دخلت شهر يونيو تحت ضغوط واضحة.

فبعد تسجيل مستوى 98.6556 نقطة في 25 مايو، تراجع المؤشر تدريجياً إلى 97.3255 نقطة في 8 يونيو، وهو أدنى مستوى خلال الفترة المدروسة.

غير أن جلسة 9 يونيو شكلت نقطة تحول مهمة، إذ قفز المؤشر بنسبة 1.17%، مسجلاً أكبر مكسب يومي خلال الفترة، لينتقل مؤقتاً إلى نظام Broad Rally.

ومنذ ذلك التاريخ، حافظ المؤشر على اتجاه صاعد تدريجي:

• 16 يونيو: +0.78%

• 17 يونيو: +0.06%

• 18 يونيو: +0.51%

ليصل المؤشر التراكمي إلى 99.3168 نقطة، مرتفعاً بنحو 1.00% خلال شهر واحد.

التعافي مستمر… لكن الصعود لا يزال انتقائياً

ورغم استعادة المؤشر كامل خسائر بداية يونيو تقريباً، فإن تصنيف Divergent Market استمر في الهيمنة على المشهد.

فمنذ 19 مايو، سجل المؤشر:

• 3 جلسات فقط ضمن نظام Broad Rally

• مقابل 12 جلسة ضمن نظام Divergent Market

ويشير ذلك إلى أن التحسن الحالي في المعنويات لم يتحول بعد إلى موجة صعود جماعية تشمل جميع الأسواق الخليجية، بل لا يزال قائماً على قيادة عدد محدود من الأسواق والقطاعات.

ويعني ذلك أيضاً أن السيولة الإقليمية أصبحت أكثر انتقائية، إذ تتركز في الأسواق التي يرى المستثمرون أنها الأكثر قدرة على الاستفادة من تحسن شهية المخاطرة وانحسار المخاوف الجيوسياسية.

لماذا تعتبر قراءة اليوم مهمة؟

ورغم أن المؤشر التراكمي لا يزال دون مستوى إعادة الأساس البالغ 100 نقطة، فإن بلوغه 99.32 نقطة يحمل دلالة مهمة.

فالمؤشر انتقل خلال عشرة أيام فقط من أدنى قراءة شهرية عند 97.33 نقطة إلى أعلى مستوى خلال الفترة المدروسة، مستعيداً نحو نقطة مئوية كاملة من قيمته.

إحصائياً، تعني قراءة Z-score عند +1.1 أن أداء جلسة الخميس كان أفضل من متوسط الأداء التاريخي للمؤشر، لكنه لا يزال بعيداً عن القراءات الاستثنائية التي تشير عادة إلى موجات شراء واسعة النطاق أو حالات تفاؤل مفرط.

تحليل EcoPulse24

تكشف بيانات Masadir GCC Pulse أن أسواق الخليج تمر حالياً بمرحلة انتقالية مهمة.

فالأسواق لم تعد في حالة التصحيح التي هيمنت على بداية يونيو، لكنها أيضاً لم تدخل بعد في مرحلة صعود إقليمية شاملة ومستدامة.

وتشير قراءة Breadth عند 3/5 إلى أن أغلبية الأسواق باتت تميل إلى الاتجاه الإيجابي، في حين يؤكد Dispersion عند 1.19% أن الفوارق بين أداء الأسواق لا تزال مرتفعة نسبياً، ما يعني أن المستثمرين لا يتعاملون مع الخليج كوحدة استثمارية واحدة، بل يميزون بشكل متزايد بين الأسواق والقطاعات.

واللافت أن الإمارات أصبحت المحرك الرئيسي لهذا التعافي، مستفيدة من تحسن السيولة وعودة شهية المخاطرة وتزايد الإقبال على الأسهم القيادية.

أما السؤال الأهم خلال الأسابيع المقبلة، فهو ما إذا كانت السعودية وقطر والكويت ستلتحق بالزخم الإماراتي، الأمر الذي قد يدفع مؤشر GCC Pulse إلى تجاوز مستوى 100 نقطة والعودة بصورة أكثر استقراراً إلى نظام Broad Rally.

فإذا اتسعت قاعدة المشاركة الإقليمية، فإن موجة التعافي الحالية قد تتحول من انتعاش تقوده أسواق محددة إلى دورة صعود خليجية أكثر شمولاً واتساعاً.