تباطؤ انكماش التصنيع مقابل استمرار تراجع الخدمات في الولايات المتحدة: إشارات متباينة من مسح ريتشموند

واشنطن | EcoPulse24

أظهرت أحدث بيانات الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند صورة متباينة لأداء الاقتصاد الأميركي في المنطقة الخامسة خلال ديسمبر 2025، مع تباطؤ وتيرة الانكماش في قطاع التصنيع، مقابل استمرار انكماش قطاع الخدمات للشهر الثاني على التوالي، في وقت تبقى فيه ضغوط الأجور والأسعار قائمة.

التصنيع: انكماش أبطأ وتحسن في الطلب

ارتفع مؤشر ريتشموند للتصنيع إلى -7 نقاط في ديسمبر، مقارنة بـ -15 نقطة في نوفمبر، بما يتماشى مع التوقعات، في إشارة إلى تراجع أبطأ في النشاط الصناعي.

وساهم في هذا التحسن:

• تراجع حدة انخفاض الطلبيات الجديدة إلى -8 من -22،

• تحسن طفيف في الشحنات إلى -11 من -14،

• تباطؤ استنزاف دفاتر الطلبات إلى -7.

كما كاد التراجع في التوظيف الصناعي أن يتلاشى، مع ارتفاع المؤشر إلى -1 من -7، في حين واصل مؤشر الأجور تسجيل نمو قوي عند 24 نقطة، ما يعكس استمرار ضغوط التكلفة على الشركات.

وعلى صعيد التوقعات، تحسنت نظرة الشركات إلى:

• الطلبيات الجديدة المستقبلية (28 مقابل 25)،

• والنشاط المستقبلي بشكل عام، ما يعزز التفاؤل الحذر مع بداية العام الجديد.

الخدمات: انكماش مستمر رغم تحسن التوظيف

في المقابل، أظهر مسح قطاع الخدمات في المنطقة الخامسة استمرار الانكماش للشهر الثاني، حيث تراجع مؤشر الإيرادات إلى -6 من -4، وانخفض مؤشر الطلب إلى -3 بعد أن كان موجبًا عند 4 في نوفمبر.

ورغم ذلك، شهدت بعض المؤشرات إشارات دعم:

• تحسن طفيف في مؤشر ظروف الأعمال الحالية إلى -11 من -15،

• ارتفاع مؤشر التوظيف الحالي إلى 5 من 1.

لكن النظرة المستقبلية للتوظيف تراجعت، إذ انخفض المؤشر الاستشرافي إلى 14 من 24، ما يعكس حذر الشركات الخدمية تجاه التوسع خلال الأشهر المقبلة.

ضغوط الأجور والأسعار

سجّل مؤشر الأجور في قطاع الخدمات ارتفاعًا إلى 17 من 12، مع استمرار توقعات الشركات بزيادة الأجور خلال الأشهر الستة المقبلة. وفيما يتعلق بالأسعار:

• تسارع نمو الأسعار المدفوعة في ديسمبر،

• وارتفع نمو الأسعار المحصّلة بشكل طفيف.

وتتوقع الشركات أن تخف وتيرة ارتفاع الأسعار المدفوعة خلال العام المقبل، مع تباطؤ أكبر في الأسعار المحصّلة.

قراءة اقتصادية

تعكس بيانات ريتشموند صورة اقتصاد أميركي يسير بسرعتين: تصنيع يظهر علامات استقرار تدريجي بدعم من تحسن الطلب، مقابل خدمات لا تزال تواجه ضغوطًا على الإيرادات والطلب، مع بقاء الأجور عامل ضغط مشترك على الجانبين. وتُعد هذه الإشارات ذات أهمية لصنّاع السياسة النقدية في تقييم مسار التضخم والنشاط مع دخول 2026.