طلب الذكاء الاصطناعي يحوّل SK Hynix إلى ماكينة أرباح تاريخية ويكرّس هيمنتها في ذاكرة HBM

سيول | EcoPulse24

أنهت شركة SK Hynix الربع الرابع من 2025 بأقوى أداء مالي في تاريخها، مدفوعة بطلب غير مسبوق على ذاكرة الذكاء الاصطناعي عالية النطاق، في وقت تحوّل فيه سوق الذاكرة العالمي إلى نموذج يعتمد على الخوادم المتقدمة ومراكز البيانات كثيفة الحوسبة. النتائج الفصلية والسنوية عكست تسارعًا حادًا في الإيرادات وهوامش ربح قياسية، مع امتلاء دفاتر الطلبات حتى عام 2027.

في الربع الرابع من 2025، حققت الشركة إيرادات بلغت 32.83 تريليون وون، متجاوزة التوقعات البالغة 32.13 تريليون وون، فيما بلغت الأرباح التشغيلية 19.17 تريليون وون مقابل توقعات عند 17.73 تريليون وون، وبفارق إيجابي يقارب 8%. الهامش التشغيلي سجل 58%، وهو أعلى مستوى ربع سنوي في تاريخ الشركة، مدعومًا بارتفاع قوي في مزيج المنتجات عالية القيمة. وعلى أساس سنوي، ارتفعت الإيرادات بنسبة 66%، بينما قفزت الأرباح التشغيلية بنسبة 137% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

النتائج السنوية لعام 2025 جاءت أكثر لفتًا، مع إيرادات إجمالية عند 97.15 تريليون وون مقابل 66.19 تريليون وون في 2024، ونمو سنوي بلغ 47%. أما الأرباح التشغيلية السنوية فارتفعت إلى 47.21 تريليون وون، أي أكثر من الضعف مقارنة بالعام السابق، في حين بلغ صافي الربح 42.95 تريليون وون، وهو مستوى قياسي جديد، مع هامش أرباح سنوي عند 49%، الأعلى في تاريخ الشركة.

المحرّك الرئيسي لهذا الأداء كان ذاكرة HBM، حيث تمتلك SK Hynix حصة سوقية تتراوح بين 61% و64% من السوق العالمية، وتعد المورد الأساسي لشرائح الذكاء الاصطناعي المتقدمة المستخدمة في معالجات Nvidia مثل H100 وH200 وB200. إيرادات HBM تضاعفت خلال 2025، مع بيع كامل للطاقة الإنتاجية من 2023 وحتى 2027. الشركة بدأت شحنات HBM4 في الربع الرابع من 2025، على أن يبدأ الإنتاج الضخم خلال 2026، لتكون المزود الوحيد القادر على توفير HBM3E وHBM4 في الوقت نفسه.

إلى جانب HBM، استفادت الشركة من ارتفاع أسعار الذاكرة التقليدية. أسعار شرائح DDR5 بسعة 16GB ارتفعت بنحو أربعة أضعاف على أساس سنوي، مع توقعات بزيادات إضافية تتراوح بين 55% و60% في الربع الأول من 2026. في سوق NAND، سجلت الأسعار زيادات من خانة العشرات المنخفضة، بدعم من الطلب القوي على وحدات التخزين المخصصة للخوادم.

الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي كان عاملًا حاسمًا، مدفوعًا باستثمارات ضخمة من شركات مثل Google وMicrosoft وMeta وOpenAI، مع توسع مراكز البيانات وتحول الاستخدام من التدريب إلى الاستنتاج، وتوزيع الأحمال على بنى تحتية أوسع. هذا الزخم انعكس مباشرة على المبيعات المستقبلية، حيث أعلنت الشركة أن جميع منتجات 2026 بيعت بالكامل، مع حجز كامل لإنتاج DRAM وNAND، واكتمال عقود HBM للعام نفسه.

ماليًا، عززت الشركة مركزها، مع وضع نقدي صافٍ إيجابي بلغ +3.8 تريليون وون بنهاية الربع الرابع، وتحسّن نسبة الدين إلى الأصول إلى 24%. هذا الوضع يدعم خطة توسع طموحة، تشمل زيادة الاستثمارات الرأسمالية إلى أكثر من 30 تريليون وون في 2026، بعد نحو 25 تريليون وون في 2025، مع مشاريع رئيسية في مصنع M15X في تشيونغجو وتوسعات مجمع يونغين، وتسريع الانتقال إلى تقنيات 1cnm المتقدمة.

تحليل EcoPulse24:
نتائج SK Hynix تؤكد أن سوق الذاكرة دخل مرحلة إعادة تسعير هيكلية تقودها تطبيقات الذكاء الاصطناعي، حيث لم تعد الكميات هي المحدد الأساسي، بل القدرة على توفير منتجات عالية النطاق وبموثوقية توريد طويلة الأجل. الهيمنة في HBM، مع امتلاء الطلبات حتى 2027، تمنح الشركة قوة تسعيرية واستقرارًا تشغيليًا نادرين في صناعة دورية بطبيعتها. في المقابل، تكثيف الاستثمارات الرأسمالية يشير إلى سباق تقني سيحتدم مع Samsung وMicron، لكن الفجوة الزمنية في HBM4 وقيود العرض الحالية ترجّح استمرار تفوق SK Hynix خلال 2026، مع تحوّلها من مورد ذاكرة إلى ركيزة بنية تحتية أساسية في منظومة الذكاء الاصطناعي العالمية.