الذهب يسجل قيمة طلب قياسية في الربع الأول - والمستثمرون الأفراد يقودون موجة الشراء

لندن | EcoPulse24

الأربعاء 29 أبريل 2026

كشف مجلس الذهب العالمي في تقريره الفصلي الصادر اليوم عن أن قطاع الذهب حقق في الربع الأول من عام 2026 قيمة طلب قياسية غير مسبوقة، مدفوعةً بارتفاع استثنائي في الأسعار وموجة شراء واسعة من المستثمرين الأفراد حول العالم.

📊 جدول الحقائق - الربع الأول 2026

قيمة قياسية بحجم متواضع - المفارقة الكبرى

اللافت في أرقام الربع الأول أن الحجم الفعلي للطلب بالأطنان ارتفع بنسبة متواضعة بلغت 2% فحسب - لكن القيمة الدولارية قفزت بنسبة استثنائية بلغت 74% لتبلغ 193 مليار دولار، وهو رقم قياسي تاريخي لم يسبق تسجيله في أي ربع سنة. هذه المفارقة تعكس حقيقة واحدة: الارتفاع الهائل في أسعار الذهب هو ما يصنع الفارق، لا حجم الطلب.

المستثمرون الأفراد يتصدرون المشهد

شكّل الطلب على السبائك والعملات الذهبية النجم الأبرز في الربع الأول، إذ بلغ 474 طناً بارتفاع 42% على أساس سنوي - وهو ثاني أعلى ربع في التاريخ. وقادت دول آسيا هذه الموجة، حيث أقبل المستثمرون الأفراد بشكل لافت على شراء منتجات الاستثمار الذهبي. وعلى مستوى السبائك تحديداً، ارتفع الطلب بنسبة 50% ليصل إلى 397.7 طناً.

في المقابل، تراجع الطلب على صناديق الذهب المتداولة بنسبة 73% ليصل إلى 62 طناً - وهو تراجع حاد مقارنة بالربع الأول من العام الماضي الذي شهد تدفقات بلغت 230 طناً. ويعود هذا التراجع بشكل رئيسي إلى تدفقات خروج كبيرة من صناديق الذهب الأمريكية في مارس.

البنوك المركزية لا تتوقف عن الشراء

واصلت البنوك المركزية حول العالم تعزيز احتياطياتها من الذهب رغم ارتفاع الأسعار القياسي، إذ اشترت 244 طناً على أساس صافٍ بارتفاع 3% عن الربع ذاته من العام الماضي. ويعكس هذا السلوك استراتيجية موثقة لتنويع الاحتياطيات بعيداً عن الدولار في ظل حالة عدم اليقين الجيوسياسي المتصاعد.

المجوهرات تتراجع - لكن الإنفاق يرتفع

سجّل الطلب على المجوهرات تراجعاً حاداً بنسبة 23% ليصل إلى 335 طناً - وهو تراجع متوقع في ظل ارتفاع الأسعار القياسي الذي يُثقل كاهل المستهلك. لكن الأرقام تكشف مفارقة مثيرة: رغم انخفاض الكميات المشتراة، ارتفع الإنفاق الإجمالي على المجوهرات بنسبة 31% - بمعنى أن المستهلكين يشترون كميات أقل بأموال أكثر، وهو ما يعكس استمرار الرغبة في امتلاك الذهب رغم الأسعار المرتفعة.

الذهب والذكاء الاصطناعي - رابط غير متوقع

ارتفع الطلب على الذهب في قطاع التكنولوجيا بنسبة 1% ليصل إلى 82 طناً، مدفوعاً بالنمو المتواصل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فالذهب يدخل في تصنيع الرقائق والموصلات عالية الأداء المستخدمة في مراكز البيانات - وهو ما يجعل الطفرة في الذكاء الاصطناعي عاملاً داعماً مستتراً لأسعار المعدن الأصفر.

العرض - نمو متواضع

ارتفع إجمالي العرض بنسبة 2% ليصل إلى 1,231 طناً، مدفوعاً بنمو طفيف في إنتاج المناجم وارتفاع 5% في إعادة تدوير الذهب. وعلى أساس ربعي، تراجع إنتاج المناجم 9% من الربع الرابع إلى الربع الأول - وهو تراجع موسمي طبيعي.

تحليل EcoPulse24

أرقام الربع الأول ترسم صورة استثنائية: ذهب يرتفع لأسباب متعددة ومتشابكة في آن واحد.

على صعيد الطلب، ثمة تحول هيكلي لافت يرصده التقرير - الطلب الاستثماري تجاوز الطلب الصناعي بفارق كبير. بعبارة أخرى: الناس لا يشترون الذهب لصنع المجوهرات أو الإلكترونيات فحسب، بل لحماية ثرواتهم. وهذا تحول في طبيعة الطلب نفسه وليس في حجمه.

في السياق الإقليمي، تأتي هذه الأرقام في خضم أزمة مضيق هرمز التي رفعت مستويات الخطر الجيوسياسي إلى مستويات غير مسبوقة منذ عقود. والذهب - تاريخياً - هو أول الملاجئ الآمنة في مثل هذه البيئات. لكن التقرير يكشف ظاهرة مثيرة: ارتفاع أسعار النفط بسبب الأزمة أشعل تضخماً أضعف جاذبية الذهب كأداة غير مدرّة للعائد أمام السندات - وهو ما يفسر بعض التذبذب الذي شهدناه.

أما البنوك المركزية فرسالتها واضحة: الذهب ليس أصلاً للمضاربة - إنه احتياطي استراتيجي تُبنى عليه ثقة العملات الوطنية في عالم متقلب.

النظرة المستقبلية وفق مجلس الذهب العالمي تبقى إيجابية: الجيوسياسة والتضخم وارتفاع الأسعار ستواصل دعم الطلب الاستثماري وشراء البنوك المركزية - بينما يبقى الطلب على المجوهرات تحت ضغط لأسباب مشابهة.