مؤشر داكس قرب أدنى مستوياته في 3 أشهر وعوائد السندات الألمانية تصعد مع صدمة الطاقة

فرانكفورت | EcoPulse24

واصلت الأسهم الألمانية خسائرها الحادة، إذ تراجع مؤشر داكس 40 بنحو 3% خلال جلسة الثلاثاء ليقترب من مستوى 23,900 نقطة، وهو الأدنى منذ أوائل ديسمبر 2025، في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية وتزايد المخاوف من أزمة طاقة جديدة تضغط على آفاق التضخم والسياسة النقدية في أوروبا.

الضغوط على الأسواق جاءت مع ترقب استمرار العمليات العسكرية في الشرق الأوسط لفترة قد تمتد لأسابيع، ما عزز القلق من اضطرابات أوسع في إمدادات الطاقة العالمية. إغلاق مضيق هرمز رسميًا واستمرار تعليق صادرات الغاز الطبيعي المسال من قطر أعادا إلى الواجهة سيناريوهات نقص الإمدادات وارتفاع تكاليف الطاقة، وهو ما قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى تبني موقف أكثر حذرًا تجاه خفض الفائدة.

على مستوى القطاعات، تعرضت شركات المرافق والقطاع المالي والتكنولوجيا لضغوط بيع قوية. هبط سهم Beiersdorf بأكثر من 15% بعد تحذير الشركة من نظرة مستقبلية أضعف لعام 2026 نتيجة ضغوط التكاليف وتقلبات أسعار الصرف. كما سجلت شركات كبرى مثل Siemens Energy وBayer وDeutsche Bank وRWE وCommerzbank وAllianz وSiemens وInfineon تراجعات تراوحت بين 3.6% و4.6%.

في جلسة الاثنين السابقة، أغلق داكس منخفضًا بنحو 2.6% عند 24,672 نقطة، وهو أدنى مستوى منذ أوائل فبراير، مع أداء أضعف من نظرائه الأوروبيين. شركات السفر والسياحة كانت من بين الأكثر تضررًا نتيجة إلغاء الرحلات إلى الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط، حيث تراجع سهم Lufthansa بنسبة 4.6% وانخفض سهم TUI بنحو 9%. كما هبطت أسهم شركات الكيماويات مثل BASF وBrenntag بفعل ارتفاع تكاليف الغاز الطبيعي، في حين تعرض قطاع السيارات لضغوط واضحة مع انخفاض أسهم BMW وVolkswagen وMercedes-Benz. كذلك تراجعت أسهم Zalando وAdidas ضمن قطاع التجزئة.

في سوق السندات، ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل عشر سنوات إلى 2.77%، وهو أعلى مستوى منذ 12 فبراير، مع تقليص المستثمرين توقعاتهم بشأن خفض قريب للفائدة. صعود أسعار الغاز والنفط عزز مخاوف التضخم في منطقة اليورو، ما قد يحد من مساحة المناورة أمام البنك المركزي الأوروبي. الأسواق تترقب أيضًا صدور بيانات تضخم من إيطاليا ومنطقة اليورو، والتي قد تقدم إشارات إضافية بشأن مسار السياسة النقدية.

تحليل EcoPulse24:
الأسواق الألمانية تعكس حساسية مرتفعة لصدمة الطاقة، خاصة في ظل اعتماد صناعي كبير على الغاز والنفط. ارتفاع العوائد وتراجع الأسهم يشيران إلى إعادة تسعير لتوقعات الفائدة، مع تزايد الشكوك حول إمكانية خفضها في الأجل القريب. إذا استمرت اضطرابات الإمدادات، فقد يواجه الاقتصاد الألماني مزيجًا صعبًا من تباطؤ النمو وضغوط الأسعار، وهو سيناريو يضع السياسة النقدية الأوروبية أمام معادلة معقدة بين احتواء التضخم ودعم النشاط الاقتصادي.